国际储备货币欧元与美元的比较.pdfVIP

《经济问题探索》2011年第12期 国际储备货币欧元与美元的比较 沈姗姗 (中国人民银行昆明中心支行，昆明650021) 摘要：现行的国际货币体系已然不如从前稳定，金融危机的爆发触动了美元的霸主地位，欧元的崛起 似乎对其地位产生了更大威胁。作为重要的国际储备货币，欧元虽然已经具备一些优势，然而要撼动美元的 霸主地位。其实力还显得不足。不过改革现行的国际货币体系已成为必然，改变美元独大的外汇储备格局已 成为必然。欧元的出现将加快全球外汇资产继续向其他货币分散部署的步伐，在一定程度上改善了美元的单 极储备格局。 关键词：国际货币体系；储备货币；欧元；美元 一、储备货币的必备条件 的经济体才有可能衍生出一个可以使用本国货币的外 时至今日，欧元已经运用了十余年，无论是在国 汇交易市场。市场的规模越大．交易成本会越低，就 际结算、国际投资还是国际储备中运用得越来越广 可以充分发挥出财务管理上的规模经济效应。因为国 泛，但是欧元现在是否有能力撼动美元在国际货币体 际储备货币在外汇市场运行前期，一定会投入大量的 系中的霸主地位?欧元在未来的国际货币体系改革中 资金用于软件、硬件、贸易支付清算系统的建设，一 会发挥哪些作用?答案并不明晰。能够在国际货币体 旦完成基础设施建设，随着交易规模的扩大，处理交 系中成为重要的储备货币，首先就要求满足一些必要 易业务时所产生的边际交易成本和平均成本都会降 条件，然后才可能被其他国家和地区广泛接受并使 低。 图l储备货币和GDP的关系 用。 储备债币比霞 第一，总产出和贸易额在全球的比重足够大。一 ¨5 纠 个国家如果在世界上无论是产出还是贸易的份额很 3 ． ／◆ n叭5 大，那么在国际贸易中使用该国货币或者将该国货币 ．代 ／ 。 2 1／ 作为货币锚的可能性就会很大(Eichengreen，1998；5 ． 避／ l ， Frenkel和Sondergaard，1999；Frankel，2000)。如果 n¨n咖5 1 货币锚作用越大，那么就有可能导致这种货币在官方 0 储备中的比例较大。因为当一国货币钉住另外一种主 o UI U．Z U3 U．4 o．， U6 o．7 US f烈吡重 要货币的时候，中央银行就会持有这种货币应对外汇 第二，金融市场的发达程度。如果某种货币想取 市场的波动。图1展示了一些主要储备货币在全球外 得国际货币的地位，那么该地区的资本和货币市场应 汇储备中的比例与该国或是该地区GDP在全球所占该是自由开放的，而且金融市场的深度和广度应该达 比例之间的关系，所选择数据为2000年至2008年美 到较高标准。首先，某一国家或是地区如果金融市场 国、欧元区12国、日本和英国数据。作为国际储备 很发达，那么它就可以向国际