全球流动性泛滥成因危害及我国应对策略.pdfVIP

锯衔研宪考考2011年第31期(总第2375期) 全球琉动性泛滥：戌园＼危客及 我国应对策略 中国人民银行连云港市中心支行 陈西果 当前全球流动性泛滥问题愈演愈烈，给各国 弟宣布破产，到10月中旬的仅仅一个月时间里， 特别是新兴国家经济金融运行形成较大冲击，也 全球投入的救市金额累计就高达近3万亿美元。 埋下了新一轮经济金融危机的风险隐患。流动 但全球性的大规模经济刺激也带来“后遗症”： 性全球泛滥既有各国为应对全球经济金融危机 发达经济持续宽松政策为全球流动性泛滥埋下 而采取的“刺激过当”及“推迟退出”因素，更有 了伏笔。金融危机爆发以来，发达国家投入近5 现行国际货币体系的深层次原因。另外，欧洲主 万亿美元刺激经济，但上述资金大量流人金融系 权债务危机、日本大地震等导致相关国家经济刺 统和资本市场，对实体经济提振作用有限。当前 激措施延迟推出也对国际流动性泛滥起到推波 发达国家显露出经济依旧低迷、需求不足、失业 助澜的作用。本文对全球流动性泛滥的成因及 率居高不下和经济前景预期暗淡等问题。2009 危害进行剖析，并提出我国的应对策略。 年美国全年企业投资下滑17．9％，降幅创1942 一、全球流动性泛滥的成因分析 年以来新高。据联合国贸发组织统计，2010年 (一)各国为应对全球经济金融危机，过度 全球外国直接投资(FDI)总额为1．122万亿美 的经济刺激为流动性泛滥埋下了伏笔。 元，发展中国家吸引了53％的FDI，规模超过发 2008年9月开始，国际金融危机爆发，迅速达国家。美国、日本、欧洲等发达经济体为进一 将世界经济拖入“泥潭”，西方发达国家陷入衰 步缓解国内就业矛盾，推进经济增长和出口，持 退，新兴经济体也遭受重创。为应对席卷全球的 续进行宽松经济措施，致使全球流动性进一步泛 国际金融危机，各国政府纷纷采取扩张性的财政 滥，通胀由隐忧变为现实的可能正在加大。2010 和货币政策等经济刺激措施，拯救危机中的经 年11月，美联储主席伯南克不顾国际社会的强 济。美国奥巴马政府推出总额高达8000多亿美烈反对，宣布在2011年6月30日之前逐月购买 元的经济刺激计划，内容包括减税、基建、学校现 总额6000亿美元的美国长期国债，将量化宽松 代化、建筑节能改造、医保开支、电网建设、健康 货币政策发挥到极致。截至2011年3月底，路 档案电子化等。各发达经济体和新兴经济体也 透商品价格指数已从2010年5月25日的 纷纷采取减税、降息、增加政府投资等措施加大 经济投入力度，创造就业岗位；加大对中小企业 际大宗商品价格的迅速上升，使各国特别是新兴 扶持力度，避免大幅裁员，积极拯救经济、应对危 经济体面临的输人性通胀压力大大增加。 加酌厘相由特里 “200R燕O日14F：J雷昌曰 r一、椰行围睬侍币佐磊存在严雷按昭姜 ● 万方数据 锈钎硒宪季考2011年第31期(总第2375期) 元独大的格局成为流动性泛滥问题的根本原因。 2％以下的温和水准。据中国国际金融研究所预 布雷顿森林体系解体后，美元与黄金和真实 测，2011年从发达国家流向新兴经济体的资金 财富脱钩，成为不受发行量约束国际信用货币， 将有9600亿美元，2012年将扩大到1．04万亿 也成为全球流动性泛滥的真实根源。而全球各 美元。 国依赖美元主导的单一货币体系，导致新兴市场