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阿里巴巴收购雅虎案例分析 会计一班 王昕 并购类型和方式 并购整合 并购与公司控制权 并购类型和方式 并购双方的行业关系：横向并购、纵向并购和混合并购。 按照并购动机分：善意并购和恶意并购。 按支付方式：现金收购、换股方式收购和综合证券收购。 并购类型和方式分析-公司产业结构 阿里巴巴： 阿里巴巴---企业间电子商务平台 淘宝网---个人交易网上平台 支付宝网站---网上支付平台 雅虎中国： 雅虎中国门户---雅虎在全球的第20个网站 一搜---搜索门户 一拍---网上买卖社区 3721公司---中文上网服务平台 并购类型和方式分析-公司产业结构 双方同属于网络行业，但业务重点不同： 阿里巴巴从事电子商务，雅虎中国兼有搜索和门户，由此阿里巴巴收购雅虎中国属于纵向并购。 并购类型和方式-并购动机 双方经过谈判协商最终达成一致属于善意收购 并购类型和方式-支付方式 阿里巴巴： 雅虎中国： 40%的股份 全线业务 35%的投票权 无限期使用雅虎品牌 董事会的一席之地 10亿美元注资 属于换股方式 并购整合-并购后面临的问题 1、阿里巴巴换出股份的比例过大，在换股过程中，雅虎得到了相对的控股权。尽管阿里巴巴称不会有任何控股，但雅虎所持有的阿里巴巴股票的比例还是让人担忧，甚至有人说，两年后雅虎会全面收购阿里巴巴。 2、并购后的整合风险不容小觑。阿里巴巴和雅虎中国是两个独立的品牌，有着各自的品牌形象；同时，雅虎中国体内的3721公司在收购前与雅虎中国仍处于相对独立的地位。这样，如何准确区分品牌的不同定位，是对雅虎中国进行整合时面临的主要问题，也是这次收购后面临整合风险的症结所在。 并购整合-问题解决方案 财务整合：是指并购方对被并购方的财务制度体系、会计核算体系统一管理和监控。企业并购后的财务整合应遵循以下原则：及时性原则、统一性原则、协调性原则、创新性原则和成本效益原则。 人力资源整合：是指依据战略与组织管理的调整，引导组织内各成员的目标与组织目标朝同一方面靠近，对人力资源的使用达到最优配置，提高组织绩效的过程。 并购整合-问题解决方案 资产整合：在并购中占有重要地位。通过资产整合，可以剥离非核心业务，处理不良资产，重组优质资产，提高资产的运营质量和效率。 企业文化整合：企业文化整合就是指有意识地对企业内不同文化倾向或文化因素通过有效地整理整顿，并将其结合为一个有机整体的过程，是文化主张、文化意识和文化实践一体化的过程。企业文化要实现从无序到有序，必须经过有意识地整合。 并购与公司控制权-并购后的股权结构 并购与公司控制权-并购后的董事会结构 并购与公司控制权-提出问题 并购时的协议条款既然会威胁到马云对阿里巴巴的控制权，马云为什么仍然同意？ 并购与公司控制权-原因分析 1.减轻资金和控制权的双重压力； 2.雅虎全球领先的搜索技术平台和强大的产品研发能力； 3.以综合性的互联网集团形态出现，走一条有核心技术的另类寡头之路。 The End. Thank you!