宏观调控下金融危机的金融及贸易渠道动态传染性解读.pdfVIP

经 济 纵 横 宏观调控下金融危机的金融及 贸易渠道动态传染性解读 1 1 2 李 成 ，王建军 ，张国柱 西安交通大学 经济与金融学院，西安 ； 中国人民银行 白银市中心支行，甘肃 白银 (1. 710061 2. 730900) 摘 要：文章用金融危机四阶段周期理论剖析金融危机的传染机制。 通过构造金融渠道危机传 染模型及贸易渠道危机传染模型，对 国集团国家金融危机隐蔽期、危机爆发期、危机深化期和危 20 机恢复期的数据进行检验，得出结论：金融渠道具有显著地周期性危机传染特质；贸易渠道具有次显 著地周期性危机传染特质，传染性变化与金融危机向实体经济渗透同步；贸易渠道传染性周期演进 滞后于金融渠道；金融危机恢复期宏观经济变量显著性增强，表明调节宏观经济政策可以降低金融 危机的传染性。 关键词：金融危机传染；金融危机四阶段；金融渠道；贸易渠道 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F830.99 A 1002-6487 2010 18-0099-04 世界性的金融危机发生的频率较低，呈现出危机从爆发 0 引言 到恢复的时间段相对平稳期短很多的特点，因此需要关注的 时期仅是危机从爆发到恢复的整个过程。 金融危机的进程也 年爆发的世界金融危机不同于以往任何的金融危 具有周期性， 和 在其著 2008 Arthur Burns Wesley Claire Mitchell 机。 此次金融危机走过了一条烈度渐进式增强的发展轨迹。 作《测定经济周期》 中最早对经济周期做出了经典定义。 他们 金融危机爆发模式的改变与危机传染模式的演进具有直接 认为经济周期是一国总体经济活动的波动，一个完整周期要 关系，揭示金融危机传染渠道的传染性在整个金融危机爆发 经历经济活动从低水平开始的扩张，达到阶段性经济顶峰后 过程中的动态变化可以帮助我们更深刻的认识金融危机，并 进入衰退和收缩期，最后经济会重新从低谷中复苏，这个变 提出有效地宏观经济措施抑制其传染性，以达到控制危机爆 化是重复发生而非阶段性的。 因此经典的经济周期理论将一 发烈度的目的。 Reuven Glick 和Andrew K.Rose(1999)通过区 个完整的经济周期定义为从一个经济低谷到另一个经济低 域贸易模型， 对 世纪 年代至 年代发生的几次区域