毕业论文融资融券交易的影响分析.docVIP

金 融 市 场 学 姓 名：孙琛卓 班 级：管研1103班 摘 要 融资融券业务在徘徊了多年后又重新被提上日程，全行业券商个个摩拳擦掌，跃跃欲试。1996年以前，内地市场也曾出现过类似于融资融券业务的市场活动，但因为信用体系缺失、市场投机盛行以及监管不完善等原因，带来了较大的市场风险。1996年，证监会明令禁止了该项业务。总结历史经验教训，可以看到，对融资融券业务进行严格的市场监管非常必要。目 录 一、融资融券的理论概述 1 1. 融资融券的特点 2 2. 融资融券具体业务流程 3 3. 融资融券业务模式的国际比较 4 二、融资融券业务的影响效应分析 5 （一）融资融券业务对市场主体的影响 5 1. 融资融券业务对券商的影响 5 2. 融资融券业务对投资者或企业理财带来的机遇和挑战 6 三、对我国证券市场的影响 7 （一）短期内有可能会增加市场的波动性 7 （二）可能增大和隐含市场的金融风险 8 四、对证券公司的影响 8 （一）有利于提高证券公司融资渠道的有效性 8 （二）有利于促进证券公司建立新的盈利模式 8 （三）有利于推动证券公司的产品创新 9 五、对投资者的影响 9 （一）提供新的投资工具 9 （二）提供了新的风险管理手段 9 （三）提供投资杠杆效应和盈利机会 9 （四）满足了投资者采用多种投资策略的需要 10 六、规避其不利影响的建议 10 （一）加强制度建设和监管，严格规范证券公司融资融券业务行为 10 （二）加强对内幕交易和操纵股市行为的监管及惩处 10 （三）提高证券折算率和保证金的比例 11 （四）给融资融券客户设置一定的门槛 11 （五）提高管理水平，加强风险控制 11 七．结论 11 参考文献 13 融资融券交易的影响分析 　2008年10月5日，中国证监会发布了《中国证监会近期正式启动证券公司融资融券业务试点工作》的通知。证券公司融资融券业务试点的推出，无疑是推动我国资本市场改革发展的一项重要措施，也为当前证券市场注入了新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。在我国，根据沪深交易所的《实施细则》，1. 融资融券的特点（1）暗含做空机制。融资融券将实现股票市场的卖空和买空交易制度，直接改变我国股票市场盈利模式。投资者从事普通证券交易必须先买后卖，买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券。当股票价格上涨时很容易获利，但是当股票价格下跌时，要么割肉止损，要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。这意味着股价下跌时也能获利，从而改变了单边市场状况。　　（2）具备杠杆效应。普通的股票交易必须支付全额价格，但融资融券只需交纳一定的保证金即可交易。融资融券不但可以为市场合理地引入货币市场增量资金，还将提高现有存量资金的运用效率，特别是融资业务本身具有的杠杆效应将有利于减弱新股发行对市场资金需求的压力。　　（3）改变了投资者与证券公司之间的关系。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担保。而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。同时，如果投资者不能按时足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险。2. 融资融券具体业务流程（1）融资：客户以其信用账户的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融资买入；证券公司在与结算公司结算时，用其证券公司融资专用账户中的自有资金为客户垫付资金；客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品，登记到客户信用证券汇总账户，同时增记相应的客户二级明细账户。客户偿还融资款，可采用直接还款或卖券还款两种方式。直接还款的，客户将资金划入证券公司融资专用账户用以偿还该客户的部分或全部融资款，卖券还款的，所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用，剩余资金进入客户信用资金汇总账户，同时增记相应的客户二级明细账户。　　（2）融券：客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品，向证券公司申清融券卖出；证券公司在与结算公司交收时，用其证券公司融券专用账户中的自有证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品，记入客户信用资金汇总账户，同时增记相应的客户二级明细账户。　　客户可采用买券还券的方式偿还融入证券。客户通过客户信用证券账户申报买券，买入证券从客户信用证券汇总账户划入证券公司融券专用账户，完成还券。融资融券具体业务流程可参照