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估值指标在分行业的使用 2013 8 27 7:46 年 月 日 PE PB 3/6 一般认为 和 是对股票，指数或者整体市场的估值指标。当估值低的时候，价值投资倾向于认为潜在收益增加。但是，在对中证行业的估值与其 个月指数收益进行回测，并不支持这个假 设。 PE / 从市盈率的角度，原材料，信息技术，电信业务，公用事业的 估值完全没有趋势，近似于随机分布。能源和金融地产在估值很低的时候（估值收益率曲线的左侧），收益率偏低，甚至是负 PE 值。这两个行业利用低估值抄底的风险很大。 医药卫生的 可资参考。 从市净率的角度，能源和金融地产和市盈率的情况类似。工业和公用无法产生买入信号。医药无法产生卖出信号。信息技术和电信的波动比较大。原材料，可选消费，主要消费可以参考。 3 / 2013/8/26 / 两者结合，根据可以使用估值的用途范围，分成以下的 大类。在可以使用的范围内（蓝色绿色文字数值），根据 的当前估值和其于买点估值均值点的差距，主要消费风险较小而收益空 间不小。 • PB ：原材料，可选消费，主要消费 ○ PB买入：医药卫生 ○ PB卖出：能源，工业，金融地产，公用事业 • PE ：医药卫生 • 无法使用：信息技术和电信实业。 PB % % 行业 买点 卖点 形态 当前值 买点 中值 能源 NA 6.0 左侧下沉 1.33 # 48% 原材料 2.0 3.2 正常 1.76 12% 39% 工业 NA 3.6 正常 1.71 # 45% 可选消费 2.4 5.2 正常 2.32 3% 41% 主要消费 4.4 9.2 正常 3.35 24% 42% 医药卫生 4.0 NA 正常 4.54 -13% 7% 金融地产 NA 3.0 左侧下沉 1.21 # 47% 信息技术 2.8 5.8 正常波动大 4.37 -56% -4% 电信业务 NA 4.4 正常波动大 2.24 # 17% 公用事业 NA 2.8 正常 1.57 # 35%