论现行人民币汇率制度的缺陷及改革方向_从钉住汇率制向浮动汇率制的过渡.pdfVIP

集体经济 财税金融 · 论现行人民币汇率制度的缺陷及改革方向 ———从钉住汇率制向浮动汇率制的过渡 ■ 郭 心 摘要 年 月 我国进行了人民 度 首先 从原来实际钉住单一美元改为 增加外汇市场投机攻击成功的概率 同时 ： ， ”。 ， 。 2005 7 币汇率制度的改革和调整 将现行汇率制 参考一篮子货币来调节汇率 篮子货币在 借贷者还会要求提高国内利率以抵消汇 ， 。 度定义为 以市场供求为基础 参考一篮 与我国国际经济交易比较密切的国家和 率下降的损失 而如果利率升高又会使金 “ 、 ， 子货币进行调节 有管理的浮动汇率制 地区中选取 具体来说是综合考虑在我国 融体系更加脆弱 债务进一步增加 超过 、 ， ， ， 度 然而 这种所谓的浮动汇率制度实际 对外贸易 外债 外商直接投资等活动中 货币当局的救援能力 形成恶性循环 另 ”。 ， 、 、 ， 。 上仍表现为以美元为主要目标货币的钉 占较大比重的国家 地区的货币 组成一 一方面 如果它对国内金融体系的脆弱性 、 ， ， 住汇率制度 这种钉住制度在政府宏观调 个货币篮子 并分别赋予其在篮子中相应 坐视不管 则将面临银行挤提 出现银行 。 ， ， ， 控 金融体系安全等方面都存在着隐患 的权重 其次 我国从此开始实行以并根 危机 经济衰退甚至金融 经济危机的发 、 ， 。 ， 、 、 因此仍需改革和完善 这一改革的中期目 据对汇率合理均衡水平的测算 表现为汇 生 因此 钉住汇率制下货币当局时常会 。 ， 。 ， 标应是逐步增加汇率波动幅度 实行汇率 率水平向上小幅调整 这次改革保持 陷于这种两难处境中 而这又会影响到当 ， 2% 。 ， 目标区制度 循序渐进的退出钉住汇率 了主体汇率制度不变 在这基础上进行了 局的抉择 延缓危机的解决 ， ， ， 。