资产证券化的必要性及可行性.pdfVIP

2008年第l期 黑龙江对外经贸 No．1，撇 总第163期 HU Be】日dons＆Ⅲ瞳de SerialNo．163 FoTe咖E咖nDmic [银行实务] 姿产i正券化昀必要牲及可行胜 刘浩洋 (东北财经大学津桥商学院，辽宁大连11∞24) [摘妻】随着我国商业银行资产负债期限结构错配导致流动性风险隐患的日益增强，以殛银行监管所要 求的资本量增加，使得作为风险转移方式之一的信贷资产证券化应运而生。本文通过分析我圆资本充足率不 足、银行业所她的环境以及我国责本市场投融资体制的现状，说明了我国实行责产证券化势在必行。同时由 于资产证券化有广阔的需求前景，大量的国外成熟、成功的经验以厦我国成功的资产证券化的实戢决定我国 实行费产证券化具有可行性。 [关键词]资产证券化；资本市场；投资渠道 [中田分类号】瞄0．5 [文献标识码]B [文章编号】1002—2啪(20嘴lOl—0104—03 一、资产证券化的必要性 统的稳定形成较大威胁，国家和银行都急于为解决不良 1．巴塞尔协议时资皋充足率的要求 资产谋求出路，因此中国金融系统不良资产的处置将是 随着2003年4月《巴塞尔新资本协议》第三次征求意一个长期的系统工程，必须找到—个行之有效的处理方 见稿的出台，新的资本协议已基本定型，其中最根本的变 法。 、 化体现在要求各成员国银行配置最低资本金时能更加全 2．信贷资产证券化将有助于我国银行业的健靡发展 面、敏感地反映其资产的风险程度，要求在原先仅反映银 首先．信贷资产证券化有利于增强商业银行资产的 行资产信用风险的基础上扩展到市场风险和操作风险领 流动性，协调传统的商业银行经营“三性”之间的矛盾，传 域，风险度的衡量除了原先的标准法外．鼓励各成员国银 统商业银行在资产负债结构上多数存在着短借长贷的矛 行使用更为贴切的内部评级法，这就必然对资产质量欠 盾，使银行资产负债的流动性失去平衡。而这种矛盾在 佳的中国银行业提出了更高的资本金要求。高盛公司 传统的商业银行业务中似乎难以解决。资产证券化这一 2002年发布的对于中国银行业补充资本金的可能成本列金融创新的出现，可以使上述矛盾得以缓解甚至消除。 出了三个方案，其结论如下表所示： 通过证券化，银行将流动性差的资产转化为可以交易的 裹1 证券，这就使商业银行在不改变负债，不减少利润的情况 项目 乐观方案 中等方案 悲观方案 下，提高了资产的流动性，从而有效地协调了传统银行赢 重组对象 四大行 银行业 四太行 银行业 四大|行银行业 利性与流动性、安全性的矛盾。其次，信贷资产证券化有 银行重组成车(亿元) 册 14∞02115。35，∞ 捌鲁40 57150 助于商业银行有效地分散贷款组合的非系统风险。长期 相当于GDP的比重 8％ 14％ 21％ 35％ 34％ 56％ 以来，受“建立和维持稳定的主顾关系”这一经营思想的 枷C的重组成本(亿元) ㈣ 鲋印 12蜘 影响，传统商业银行的客户一般局限于某一稳定的地域 栖当于GDP的比重 7％ lO％ 12％ 和行业，这就产生了一个矛盾；从微观看，维持稳定的主 重组总成奉(亿元) 14硝02177030910出磷∞ 4柑90书咖 颜关系有助于减少单个贷款的信贷风险；但从宏观看，维 相当于GDP的比重 14％ 21％ 30％ 44％ 46％ 68％ 持稳定的主顾关系却限制了银行自由地进行分散化的资