（博士生论坛征文）基于CIR模型的信用类债券发行定价偏离现象研究.pdfVIP

论文题目：基于基于 CIR 模型模型的信用类的信用类债券债券 基于基于 模型模型的的信用类信用类债券债券 发行发行定价偏离定价偏离现象现象研究研究 发行发行定价偏离定价偏离现象现象研究研究 吴敏*（第一作者，通讯作者），男，湖南大学博士，地 址：湖南大学金融与统计学院，邮编：410079，邮箱： 006wumin@163.com，电话研究方向：债券 市场与金融监管。 张强，女，湖南大学教授，博士生导师，地址：湖南大 学金融与统计学院，邮编：410079，邮箱：247911207@， 研究方向：债券市场与金融监管。 基金：国家自然科学基金2010 年面上项目 《中国债券 市场监管标准研究》（编号）和2010 年高校博士 点基金项目 《系统论视角下中国债券市场监管标准研究》（编 号：20100161110021 ）阶段性成果。 感谢您/匿名评审人对论文的审阅和宝贵意见。 1 基于基于 CIR 模型模型的信用类的信用类债券债券 基于基于 模型模型的的信用类信用类债券债券 发行发行定价偏离定价偏离现象现象研究研究* 发行发行定价偏离定价偏离现象现象研究研究 摘要摘要：本文： 基于套利定价理论与利率期限结构理论，运用Tobit 多元线性回归模型，得 摘要摘要：： 出债券发行定价的主要影响因素为债券无风险利率、债券期限溢价、债项信用评级、债券主 体信用评级和债券赎回风险溢价。在此基础上，再通过 CIR 定价模型对债券发行定价偏离 现象进行研究，并运用二级市场利差对 CIR 模型定价进行检验。另外，本文还从债券类型 与发行年份两个角度对债券发行定价偏离现象进行了比较分析。本文的研究将有利于为债券 发行主体、投资者和主管部门对债券信用风险的管理与定价提供理论参考和实践指导。 关键词关键词：：CIR ；Tobti ；信用债券；债券定价 关键词关键词：： JEL 分类号分类号：：G12 分类号分类号：： Pricing Deviation of the Credit Class Bond Based on CIR Model Abstract ：：Based on the arbitrage pricing theory and the theory of term structure of interest ：： rates, the use of Tobit multivariate linear regression model, bond pricing obtained the main factors affecting risk-free interest rate for the bonds, bond maturity premium, debt credit ratings, issuer credit rating of bonds and bond Redemption premium. On this basis, and through the CIR pricing model deviation of bond pricing studies, and the use of secondary market spreads on CIR pricing model to test. In addition, the paper also notes the type and year of issue from two angles of deviation of the pricing of bond issues were compared. This study will help to bond