商业票据承兑市场.docVIP

．商业票据承兑市场 汇票本身分即期汇票和远期汇票。 只有远期汇票才有承兑问题，且承兑后的汇票才是市场上合法的金融票据。在国外，票据承兑一般由商业银行办理，也有专门办理承兑的金融机构，如英国的票据承兑所。承兑方式有全部承兑、部分承兑、延期承兑和拒绝承兑四种。 2．商业票据贴现市场 具体包括三种方式：贴现、转贴现、再贴现 票据的贴现率是票据贴现市场运作机制的一个重要环节，贴现率是指商业银行办理贴现时预扣的利息与票面金额的比率。票据价格是票据贴现时银行付给贴现人的实付贴现金额。计算公式如下： 贴现利息=票面金额×贴现率×贴现天数/360 票据贴现价格=票面金额－贴现利息 交易方程式理论 　 费雪公式： 　MV=PT 式中：M表示货币的数量，V表示货币流通速度，P表示物价水平，T表示交易总量。 并得出：V是由制度因素决定,可视为常数；T与产出水平保持一定比例，相对稳定；因此，P和M的关系最重要。 结论：要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易量保持一定比例。 剑桥方程式理论（现金余额方程式） 其货币需求方程为： 　　　　　　　 Md =KPY 式中，Md ——货币需求量； 　　　 P——物价水平； 　　　　 Y——总收入； 　　　 PY——名义总收入； 　　　　K——PY与Md的比，即一年中人们愿意以现金余额方式持有的货币量占商品交易量的比率 马克思的货币需求理论又称货币必要量理论 ，集中表现为公式 　　　　　　　　M=PT/V　 式中，M为执行流通手段职能的货币量； 　　　P代表商品价格水平； 　　　T代表流通中的商品数量； 　　　PT代表商品价格总额； 　　　V代表同名货币的流通速度。 2.货币学派的货币需求函数 M/p＝ f (Y,W;rm ,rb ,re,1/P·dp/dt;U) 式中，M——个人财富持有者持有的货币量，即名义货币需求量； 　　　P——一般物价水平； 　 M/P——个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量，即实际的货币需要量； 　　 Y——按不变价格计算的实际收入； 　　 W——物质财富占总财富的比率； 　　 rm——预期的货币名义收益率； 　　 rb——固定收益的债券收益率； 　　 re——非固定收益债券（股票）的收益率； 　　　1/P·dp/dt——预期的物价变动率，即实物资产的名义报酬率； 　　　U——货币的效用以及影响此效用的因素 （1）Y作为按不变价格计算的实际收入对货币需求具有重要作用，进而推测货币存量与Y的比值（可也称V）是相对稳定的，所以货币需求也是稳定的。 （2）W与货币需求负相关。 （3）rm说明货币主义考察货币的口径已大于过去各学派对货币考察的口径。 （4）rb和re说明人们可以持有多种货币形式，其机会成本就由相对于货币的各种资产的预期报酬率和由分别相对于货币的债券和股权的预期报酬率来表示。 （5）1/P·dp/dt属于机会成本变量，与货币需求负相关。 （6）V指收入以外的影响货币效用的其他因素。 （7）若将上式中括号内的决定因素用符号K表示，则有： 　　　 M/P=KY 或 M=KPY 或 MV=PY 其中V=1/K，意即货币需求函数是货币流通函数的倒数。 单项挂钩法 概念：指对货币需要量增长率进行单项指标跟踪，即只与经济增长率一个指标挂钩。 特点：让货币供应量增长率钉住经济增长率，但又不是采取对应的挂钩方式，即不是经济每增长1%，货币供应量就只能增长1%，而是让二者保持一定的幅度差，通常称之为货币供应系数。 公式： 式中，RMS和RE的经济含义同前，a 代表货币供应系数 我们需要不断的学习，丰富我们的知识面，学到老，是我们良好的生活态度！