股权出质融资的现状与难点.pdfVIP

2011 年第4 期 金融实务 股权出质融资的现状与难点 赵桂刚 摘要：融资难一直是制约中小企业发展的瓶颈，而融资难的一个重要原因是担保难。 股权出质融资为中小企业融资提供了一种新的担保方式，成为缓解中小企业融资困难的 一条新的途径。调查显示：股权出质融资利于企业盘活股权资产，提高获得融资的可能性， 对于缓解缺乏固定资产抵押的中小企业的融资难具有一定作用。但质押企业股权的风险 实际上还是企业自身的生产经营风险，而且股权价值较难评估，股权转让困难，以银行为 主体的金融机构对股权出质融资接受程度较低，能够获得股权出质融资的还多是规模较 大的企业，破解中小企业融资难题既需要解决股权质押融资存在的困难和障碍，又需要多 方面拓展适合中小企业的融资渠道。 关键词：股权质押 中小企业融资 出质融资 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1009-1246 （2011）04-0064-04 一、股权出质融资的发展背景 质登记进行了统一规定。此后，全国范围内的中 ① 股权出质是指以公司 股权为标的物而设定 小企业股权质押融资业务蓬勃发展起来。 的质押行为。 二、股权出质融资的作用 1995 年出台的《担保法》规定“股份有限公司 股权出质包括在证券登记结算机构登记的 的股权出质，在证券登记机构办理出质登记；有 公司股权出质和在工商行政管理机关登记的公 限责任公司的股权出质，记载于股东名册”，由于 司股权出质。依法应当在证券登记结算机构登记 有限责任公司的股权出质登记仅在公司内部完 的股份公司，包括上市公司、公开发行股份的公 成，公示性不足，债权人难以对质押股权进行有 司和非公开发行但股东在200 人以上（含200 效的监控，各地发展股权质押的积极性不高。 人）的股份有限公司。在工商行政管理机关登记 2007 年颁布的《物权法》规定“以基金份额、证券 的公司包括有限责任公司和非公开发行且股东 ② 登记结算机构登记的股权 出质的，质权自证券 在200 人以下（不含200 人）的股份有限公司。 登记结算机构办理出质登记时设立；以其他股权 本文的研究对象为在工商行政管理机关登 出质的，质权自工商行政管理部门办理出质登记 记的公司股权出质。一方面是因为数据的易得 时设立”。《物权法》将有限责任公司的股权质押 性；另一方面，也是更为重要的原因，在工商行政 公示方式修改为“在公司登记的工商行政管理部 管理机关登记的公司股权出质面向的大多是中 门登记”，提高了公信力，股权质押融资开始发 小企业，在工商行政管理机关登记的公司包括有 展。《物权法》颁布实施后，地方政府、工商行政管 限责任公司和非公开发行且股东在200 人以下 理部门等相继出台相关办法，鼓励其发展。2008 （不含200 人）的股份有限公司，根据《公司法》的 年9 月 1 日，国家工商行政管理总局颁布了《工 规定，有限责任公司的注册资本最低限额为人民 商行政管理机关股权出质登记办法》，对股权出 币三万元（一人有限责任公司注册资本的最低限 64 金融实务 2011 年第4 期 额为人民币十万元），而股份有限公司注册资本 成为受到越来越多中小企业欢迎的一种新型融 的最低限额为人民币五百万元。调查研究在工商 资方式。 行政管理机关登记的公司股权出质融资行为，对 三、徐州市股权出质融资发展的现状和特点 于了解股权出质融资对中小企业融资的作用更 《工商行政管理机关股权出质登记办法》出 有实际意义，因为在证券登记结算机构登记的公 台后，徐州市股权