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ETF套利操作分析 　　先来说ETF套利，传统理论认为套利操作存在三种模式，即瞬时套利、延时套利和事件型套利。瞬时套利的意义是指ETF市价与ETF净值出现较大偏差（不仅要有偏差，偏差还要高于交易成本总和）的时候，投资者快速执行ETF一级市场的申赎，以及二级市场的买卖和股票篮的买卖，这样可以快速将短时间市场异动的利润锁定，每一次交易获得利润并不高，但几乎是零风险的。当然这样交易对投资者的要求很高，一方面需要精确计算操作中的各类操作成本，诸如ETF本身申赎、买卖的成本，还有股票买卖的成本，如今已经有一些专业的交易软件提供了这样的计算；另一方面股民需要迅速发现和计算ETF市价、ETF净值与交易成本三者之间产生的偏差，只有快速发现才能够把握稍纵即逝的战机，这并不是一朝一夕的而是长期的，经常出现守候几个小时也没有操作机会但一个小时内就出现多次机会的情况，而这些因素都增加了操作的难度。 　　延时套利就是进行T+0的波段交易，也就是类似于我们平时操作股票做多时的“低买高卖”或融券做空时“高买低卖”的做差价，其优势在于将T+1变成了T+0。此时股民可能会产生疑问，ETF本身并不是T+1交易机制，如何来的T+0操作呢？这主要还是利用了ETF特殊的操作构成，在一级市场，ETF是通过特定的一篮子股票与ETF份额进行申赎交易的，而在二级市场其又类似于普通的封闭式基金和股票那样，是ETF份额与现金进行的买卖