企业横向并购反垄断审查的UPP方法评述.pdfVIP

企业横向并购反垄断审查 的 UPP方法评述 吴汉洪 姜艳庆 张 健 (中国人 民大学 经济学院，北京 100872) 摘要：在企业横向并购的反垄断审查中，现有的方法具有一定的局限性。为此，美国学者近期提 出了 企业横向并购反垄断审查的UPP方法，引起了人们的关注。uPP方法有较坚实的经济学基础 ，在一定程度 上克服了现有方法的局限性，但该方法仍存在争议 ，也有其缺陷。该方法的走向值得关注。 关键词：企业横向并购；反垄断；审查；经济分析 中图分类号：F273．4 文献标识码：A 文章编号：0257—0246 (2011)07—0055—07 企业横向并购是指并购相关企业处于同一行业，或其产品之间具有替代关系的并购。企业横向并 购的影响是双重的：一方面，并购可以实现规模经济，提高生产效率；另一方面，某些横向并购可能 会损害相关市场中的有效竞争。因此，在市场经济中对企业横向并购加以控制非常必要。在当今世 界，对企业横向并购的控制主要体现在各国的反垄断法执法之中。 在美国，企业横向并购方案必须通过美国司法部 (DOJ)反垄断局或联邦贸易委员会 (FFC)的 相关审查后才能顺利进行。在当前的司法实践中，企业横向并购反垄断审查框架基本采用了定义相关 市场 ，根据相关产品市场测量市场集 中度的方法进行初步的判断，以确定是否需要进行更加深入细致 的后续调查。即在一个 “相关产品市场”内，若拟并购方并购后将大幅提高企业相关市场的集中度， 那么反垄断审查机构可以认定该项并购是具有反竞争效应的。目前，反垄断机构主要是通过计算市场 份额和赫芬达尔一赫希曼指数 (HHI)来分析集中度。但是，基于市场份额的审查方法具有很大的局 限性，尤其应用在差别化产品产业的并购企业。而 HHI方法在理论和实践中亦存在一定困难：第一， 传统的结构～行为一绩效理论认为，高HHI意味着高市场集中度，不完全竞争将带来整个市场绩效 的下降，然而Baker和Shapiro指出，在较高集中度的市场中同样存在着高市场绩效 ，那么依据 HHI 指标对并购案件作出的反垄断裁定就是值得怀疑的，市场绩效可能并没有受到严重损害；①第二，为 了计算HHI指标 ，必须先对相关市场作出定义。根据美国1997年修订的 《横向并购指南》提供的方 法，相关市场定义可以采用垄断假设检验，首先假设属于同一相关市场的企业合并后同时提价，若提 价能够带来利润的上升，那么这些企业所售卖的产品就属于同一相关市场。然而这种垄断假设检验仅 定性地从概念上找出与并购产品存在竞争的相关产品并不严谨。若需要在产品差别化的市场进行界 定，通常某些产品会具有很高的边际利润，那么对这些产品进行垄断假设检验时，可能会忽略其他物 理上具有较强替代性的产品市场，进而出现相关市场边界定义失误。 作者简介：吴汉洪，中国人民大学经济学院教授，博士生导师，博士，研究方向：西方经济学；姜艳庆，中国人民大学经济学院博 士生，专业方向：产业组织理论与政策；张健 ，中国人民大学经济学院博士生，专业方向：产业组织理论与政策。 ① JonathanB．Baker，CarlShapiro，“ReinvigoratingHorizontalMergerEnforcement，”WorkingPaper，http：／／faculty．haas．berkeley．edu／ shapiro／mergerpolicy．odf，2007． 社会科学 战线 ·2011年第 7期 ·经济管理 鉴于市场集中度审查方法的局 限性 ，JosephFarrell和 CarlShapiroaT提 出比较企业并购后可能出 现的价格上涨压力与企业并购后成本节约带来的价格下行趋势，计算净向上价格压力 (UpwardPres— sureonPrice，以下简称 UPP)，以此标准来判断是否需要进一步审查，从而对市场定义与市场集中度 HHI计算方法进行了补充。在反垄断的并购领域中，将这一方法称之为uPP方法。UPP方法的基本 原理主要是对并购后产生的两种相反的效应的衡量 ：并购企业之间直接竞争的损失和并购后产生的边 际成本节省，其中前者产生价格上涨压力的效应，而后者产生价格下降压力的抵消效应。在UPP测 试的简单形式中，如果这两种力量的净效应