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第4章 资金等值计算 所讲内容： 资金时间价值 利息与利率 资金等值计算公式 资金等值计算公式的应用 重点掌握知识点： 理解资金时间价值内涵。 理解利息与利率的概念。 正确理解名义利率和实际利率。 掌握资金等值计算。 1. 资金时间价值 在不同时点上相同数额的资金在价值上是不等的，也就是说资金的价值会随时间的延续而发生变化。 资金时间价值指资金在不断运动过程中随时间的推移而产生的增值，也就是资金随时间变化而产生的资金价值的变化量。 资金时间价值的含义可从两个方面理解： 投资者角度 消费者角度 影响资金时间价值的因素从投资角度来看主要有：投资收益率、通货膨胀补偿率和风险补偿率。 资金时间价值广义概念：因上述所有因素引起的资金价值的变化量。 资金时间价值狭义概念：扣除风险和通货膨胀因素后资金价值的真实变化量。主要从投资收益方面来考虑。 技术经济分析中通常指狭义的资金时间价值。 资金时间价值表达法：绝对数（利息额、利润额）和相对数（利息率、利润率)。 2. 利息与利率 一、利息与利率的概念 利息：指占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得到的补偿。 如果将一笔资金（本金）存入银行，经过一段时间之后，储户可在本金之外再得到一笔利息，过程可表示为：Fn=P+In ( n为利息的周期数。计息周期指计算利息的时间单位，如年、月、日等) 狭义利息：通过银行信贷而付出的代价或得到的报酬。 广义利息：利息和利润都是资金时间价值，称为广义利息。 技术经济学当中用的是广义利息的概念。 利率：指一个计息周期内所得到的利息额与本金之比，一般用百分数（或千分数）表示。 由于计息周期不同，利率有年利率、季利率、月利率等。技术经济分析当中常用年利率。 狭义利率：仅指银行利率。 广义利率：指资金时间价值率，泛指由于资金运动所产生的各种收益率，如投资收益率、资金利润率以及银行利率等。 技术经济学当中用的是广义利率的概念。 单利与复利 单利：仅用本金计算利息，利息不再生息。单利计息时，每期利息额相等。 设i代表利率，则本金P在n期后的利息额In 及本利和Fn分别为 In ＝p.i.n Fn=P+ In = P+ p.i.n=P(1+i.n) 例1：将100元钱存入银行，年利率为10%，单利计息，问3年后一共可得多少钱? 解：Fn =P(1+i.n)=100(1+10%*3)=130（元） 学生训练题： 某人拟从证券市场购买1年前发行的3年期利率为14%（单利)、到期一次还本付息、面额为500元的国库券。若此人要求在余下的2年中获得12%的年利率，问此人应该以多大的价格购入？ 解：设此人以P元买入此国库券，则：P(1+12%*2)=500(1+14%*3) P=572.58 (元) 复利：不仅本金计算利息，而且利息还要生息，即用本金与前期累计利息之和计算利息。复利计算的本利和公式为：Fn =P(1+i)n 推导过程： F1= P(1+i) F2= P(1+i)+ P(1+i). i= P(1+i)2 F3= P(1+i)2+ P(1+i)2. i= P(1+i)3 Fn＝P(1+i)n-1+ P(1+i)n-1. i= P(1+i)n 复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况。在技术经济分析中，一般采用复利计息。 某工程期初向银行借款100万元，若贷款年利率为10%，一年计息一次，用复利法计算到期后应付的本利及利息。还款期为5年。 解：Fn =P(1+i)n=100(1 +10%)5=161.05(万元) In= Fn – P=161.05-100=61.05（万元） 名义利率与实际利率 计息周期有很多，当利率的时间单位与计息周期的时间单位不一致时，就会产生名义利率与实际利率的区别。如已知月利率，而要每年计息一次，就会产生此问题。 实际利率是指计算利息时实际采用的有效利率。 年名义利率：计息周期的实际利率乘以1年内计息次数得到的年利率。例：月利率为1%，每月计息一次，月实际利率为1%,年名义利率＝1% ×12＝12%,年实际利率为(1+1%)12－1=12.68％。 实际计算利息时不用名义利率，而用实际利率，名义利率只是习惯上的表示法。假如按月计算利息，且其月利率为1%，通常称为“年利率为12%，每月计息一次”，这里年利率12%为年名义利率。 设r表示年名义利率，i表示年实际利率，m表示一年中计息次数，则计息周期的实际利率为r/m，根据复利计息公式: 本金P在一年后的本利为F=P(1+r/m)m 一年中得到的