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PRACTICE 融资实务 ●　专家谈境外设立私募股权投资基金 Notice on establishment of investment funds abroad 到境外设立投资基金需知 近年来，中国私募股权投资基金迅速发展，大量中国企业到海外投资并设立私 募股权基金，顺应了中国企业“走出去”的走势，为海外并购和上市提供了便利的投 资平台。金杜律师所资深合伙人黄春光女士就境内外私募基金框架和环境的区别进行 了介绍，并指出了境内发起人到境外设立基金需要注意的问题。她说 境外私募股权投资基金与境内框架 的四点区别 第一，对于设立基金，需要关注 所在国的法律监管程度。之所以选择 有限合伙，是因为有限合伙应该是目 前整个法律框架下给予投资人和发起 人最大灵活性的一个投资平台。像开 曼和维尔金群岛对基金设立的阶段基 本上没有任何的监管。通常把所有文 件做好了，开曼的律师能够在两天到 一个星期内就把企业在开曼设立起来， 可以说是一个非常快捷的过程。在递交 了相应的申请资料、董事会决议等之 后，这个平台就可以设立起来。 第二，在基金的推介阶段，需 要理清所在国的法律对于基金和发起 50 International Financing August 2015 国际融资 人如何推销基金有什么样的限制。同 契约性。境外有限合伙法允许投资人 一直跟到第十几期基金。相反，募资 样，开曼和维尔金群岛应该说在监管 和发起人通过契约的方式来约定绝大 最难的是中国的一批刚刚开始在境外 上是没有限制的。在2008年之前，监 多数基金事务，因此，双方完全是一 设立美元基金的发起人。有的发起人 管方面是处于一个相对宽松的环境， 个契约的机制，包括会计政策和分配 可以说是发完了第一期基金就不会再 比如在中国，基金需要去证券投资基 机制。境外在市场上，行业中约定俗 有第二期了，原因是第一期基金的业 金协会登