ch14产品市场和货币市场的一般均衡.ppt

第一节 投资的决定 影响投资的因素主要有： 实际利率水平、预期收益、投资风险等。 一、实际利率与投资 实际利率：名义利率－通货膨胀率。 为什么利率会对投资产生影响呢？ 利息是投资的成本 当利率↑时，利息↑，投资者投资的成本↑，如果 此时投资的预期收益小于投资的成本，则该项投资就 不值得，投资者自然会减少对投资物品（机器设备 等）的购买。 因此，利率↑时，投资需求量就会↓； 利率↓时，投资需求量就会↑。 投资和利率之间这种反方向变动的关系， 称为投资函数，即： 简化成线性的形式，即： 例：如果投资函数为i=1250-250r(亿美元）， 则可将该函数用下图表示出来： 二、预期收益与投资 预期收益：一个投资项目在未来各个时期估计可得到 的收益。 影响预期收益的因素主要有以下三点： 1、对项目产出的需求预期 未来市场对产品的需求→产品的销量和价格走势 →项目预期的收益→项目的投资量→产出量 如果预期未来市场需求会↑→产品销量、价格↑ →项目预期收益↑→ 项目的投资量↑→产出量↑ 反之，则投资量↓，产出↓。 2、产品成本 产品成本（工资成本）→预期收益→投资量 一方面，对于劳动密集型产品的项目而言， 在其他条件不变的情况下，工资成本↑→投资项目 预期收益↓→投资需求↓； 另一方面，对于技术密集型产品的项目而言， 由于可用机器设备来代替工人，因此如果工资↑ →用机器设备生产比多雇佣工人更合算→企业会越来 越多的考虑采用新的机器设备→投资↑ 3、投资税抵免 投资税抵免政策：政府规定，投资的厂商可以从 它们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。 例如：企业某年投资1亿元，假设投资抵免率为10％， 则该企业就可少上缴1000万的所得税，这1000万相当 于政府支付的投资成本。如果投资企业该年所得税不 足1000万，则余额可抵免下一年甚至第三年的所得税。 投资税抵免政策对投资的影响： 如果该政策只是临时采取的短期政策，则在 政策实施期间的投资量会有显著增加，而政策实施前 与结束后的投资量可能会减少。 如果该政策是长期实施，则会在长时间内刺激整个 社会投资需求量的增长。 三、风险与投资 投资（现在） → 收益（未来） 不确定因素 风险：未来市场的需求变动，产品价格变动，生产成本 的变动（原材料、能源、工资等），实际利率的变化， 政府宏观经济的政策变化等等。 投资总有风险，并且高收益往往伴随着高风险。 经济繁荣时，企业对未来看好，认为风险小，故投资↑ 经济衰退时，企业对未来悲观，认为风险大，故投资↓ 投资会随着人们承担风险的意愿和能力变化而变动 第二节 IS曲线 IS曲线→产品市场均衡 产品市场上总需求＝总供给 一、二部门经济 1、二部门经济中IS曲线的推导 二部门经济达到均衡： 例：假设投资函数i=1250-250r,消费函数为 c=500+0.5y，即储蓄函数s=y - c=-500+0.5y,则 IS曲线是一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任意一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的。 2、二部门经济中IS曲线的斜率 斜率既取决于d，又取决于β d——投资函数i=e-dr,所以d为投资对利率变动的反映 程度。 d越大，IS曲线斜率的绝对值就越小，IS曲线就越平 缓；反之，d越小，IS曲线就越陡峭。 这是因为如果d较大，投资对利率就较敏感，利率较 小的变动就会引起投资较大的变化，从而引起收入较 大的变化。 β——边际消费倾向 β较大，则IS曲线斜率的绝对值较小，IS曲线越 平缓；反之，β较小，IS曲线就越陡峭。 这是因为β较大，则支出乘数1/（1－β）就较大， 从而当利率引起投资支出变动时，对收入的影响也比 较大，因此IS 曲线会比较平缓。 二、三部门经济 1、三部门经济中IS曲线的推导 三部门经济达到均衡： 2、三部门经济中IS曲线的斜率 （1）定量税 （2）比例税 斜率既取决于d、β，又取决于比例税率t t—当d、β一定时，t越小，IS曲线斜率的绝对值就越 小，IS曲线就越平缓；反之，t越大，IS曲线就越陡峭 这是因为在β一定时，t越小，投资乘数会越大，利 率较小的变动就会引起投资较大的变化，从而引起收 入较大的变化。 增加政府支出或减税→国民收入（总需求）增加→刺激经济增长→扩张性的财政政策→IS曲线向右上方移动； 减少政府支