-证券投资工具-期权和期货X.pptVIP

第五节 期权与期货 了解：期权与期货的基本概念、特征和类型 期权 两个人之间的一种合约 其中一个人授予另一个人在某个确定的时期内以某一确定的价格购买某种给定资产的权利。 同样，期权合约也可以授予另一个人在某个确定的时期内以某一确定的价格出售某种给定资产的权利。 获得这种权利的人，是期权的购买者； 出售这种权利的人，是期权的立权人。 买入期权 它赋予购买者在某一确定日期之前任何交易时间，包括该确定日期在内，以某一确定购买价格从期权合约的立权人那里购买确定数量的某个给定公司股票的权利。 例子 假定投资者B和W正在考虑签订一个买入期权合约。 该合约将允许B在随后的6个月中的任何时间以每股50美元的价格从W那里购买100股瓦德盖特公司的股票。 此时，瓦德盖特公司的股票在交易所里正卖到每股45美元。 提问 1.四个要素, 期权的立权人和期权的购买者 2.B和W对这家公司股票的看法 3.执行价格和市价的关系？ 4.在合约期内什么情况下B会执行这个权利？在什么情况下不会执行这个权利？ 5.是不是投资者W没有从投资者B那里得到任何东西作为回报就会签订这个合约？ 期权费，每股3元。 6.在签订合约时，W面临的风险是什么？B面临的风险是什么？ 7.在期满日前的某一天，如果股票价格上升到每股70美元，那么W和B的情况如何？ 随后如果股价飙升到每股70美元，W就得从市场上花70美元的价格购买，然后以50美元的价格卖给B。 8.既然 B看好了公司股价会飙升，那就直接买不就行了？ 买入期权与买入股票的差别， 同样是100股，花费的资本额度不同 投资者B可以利用高度的杠杆效应 9.在投资者B和W签订完买入期权合约以后的某一时点，投资者W可能想退出合约，怎麽办？ 第一种，投资者W可以用一笔谈好的价钱从投资者B那里把合约买回来，然后再把合约文件毁掉。 第二种，找到一个别人取代自己在合约中的位置。 如果该公司的股票在一个月后上升到55美元，W可能会找到另一个投资者WW，如果W支付给他7元/股的话后者愿意成为期权的立权人，则WW成为新的立权人。 10.如果投资者B随后想退出合约，他该怎麽办？ B可以看看是否能够找到某个人BB为了拥有按照合约条款购买这家公司股票的权利而愿意支付一笔认可的价钱 交易所扮演的角色 某一购买者和立权人决定交易某个特定的期权合约，期权交易所会介入进来，对购买者而言充当实际的立权人，而对立权人来说，又充当实际的购买者。 对冲卖出：一位投资者，在星期一买进一个合约，在星期二又把他卖出了。 对冲买入：一个投资者，在星期三开立了一个期权合约，在星期四又买入了一个相同的期权合约。 冲销投资者早期交易头寸 卖出期权 它赋予期权合约的购买者在某一确定日期之前任何交易时间，包括该确定日期在内，以某一确定的卖出价格向期权合约的立权人出售（卖出）确定数量的某个给定公司的股票的权利。 要确定的四个方面是： 1、能够卖出哪家公司的股票 2、能够被卖出的股票数量 3、这些股票的销售价格，被称为执行价格 4、卖出权利到期的日子，被称为期满日 例子 假定投资者B和W正在考虑签订一个卖出期权合约。该合约将允许B在随后的6个月中的任何时间以每股30美元的价格向W出售100股XYZ公司的股票。此时，XYZ公司的股票在交易所里正卖到每股35美元。 提问 1.四个要素，立权人和购买者 2.B和W对这家公司股票的看法 3.执行价格和市价的关系？ 4.在合约期内什么情况下B会执行这个权利？在什么情况下不会执行这个权利？ 5.是不是投资者W没有从投资者B那里得到任何东西作为回报就会签订这个合约？ 6.在签订合约时，W面临的风险是什么？B面临的风险是什么？ 7.在期满日前的某一天，如果股票价格下降到每股20美元，那么W和B的情况如何？ 8.在投资者B和W签订完卖出期权合约以后的某一时点，投资者W可能想退出合约，怎麽办？ 9.如果投资者B随后想退出合约，他该怎麽办？ 期权到期日的价值 买入期权内在价值的折线 IVc=max{0, Ps - E} Ps 标的股票的市场价格, E期权的执行价格 卖出期权内在价值的折线 IVp=max{0, E - Ps } Ps 标的股票的市场价格, E期权的执行价格 选择题 投资者Ａ买入Z公司股票的看涨期权，期权的有效期为9个月，协议价格为每股50元，合约规定股票数量为100股，期权费为每股2元。当3个月后Z公司的股票价格为（　　）时，投资者A会亏损。 Ａ. ４８元　　Ｂ. ５０元　　Ｃ. ５１元　　Ｄ. ５３元 期货futures 是一种交易双方就 在将来约定时间按当前确定的价格买卖一定数量的某种金融资产或金融指标而达成的标准化