__第三章筹资决策与管理.ppt

解： 既然经营风险和财务风险共同作用成为企业风险，那么企业可以通过调整这两种风险来达到一定的目的。 第四节 资本结构 第三章 筹资决策与管理 一、资本结构理论（C） 二、资本结构管理（C） 第四节 资本结构 一、资本结构理论（C） 资本结构，是公司各种长期资本的构成和比例关系．一般情况下，公司的资本结构由长期债务资本和权益资本构成． 流动负债 长期负债 股权资本 财务结构 资本结构 由于短期资金的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资金总量中所占比重不稳定，因此，不列入资本结构管理的范围，而是在营运资本中进行管理． 一、资本结构理论 人们对资本结构前后有着若干不同的认识， 主要理论有： 1、净收入理论 2、净营运收入理论 3、传统理论 4、权衡理论 二、资本结构管理 第四节 资本结构 二、资本结构管理（C） 在财务结构的设计中，必须考虑以下两个问题： （1）公司资金来源的期限结构应该多长？即资产期限和融资期限的匹配问题 （2）长期资金中，各种资金之间的比例关系应该如何确定？ 资本结构设计和管理的目标是调整公司长期资金来源的构成，寻求在公司的融资组合中既能满足加权平均资本成本的最低，又能保证实现公司价值最大化的最优资本结构． 二、资本结构管理（C） 1、资本结构管理的基本工具 2、最佳资本结构的确定 3、影响资本结构的因素 本次作业 一、思考题 1、什么是财务风险？什么是经营风险 2、如何计算经营风险和财务风险？ 二、练习题 1、某公司有资本1000万元，有关数据如下： 1000 50 500 150 300 筹资额（万元） - 合计 17.5% 留存收益 18% 普通股 14% 公司债券 12% 长期借款 资本成本 筹资方式 要求：求该企业的综合资本成本。 2、某公司年销售净额为280万元，固定 成本32万元，变动成本率60%。资本总额 为200万元，其中债务资本为80万元，债务利率为12%。该企业适用33%的所得税率。请分别计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 第三章 筹资决策与管理 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第四节* 资本结构 第五节 股利政策 第三章 筹资决策与管理 一、利润的形成和分配（B） 第五节 股利政策 二、股利分配理论（C） 三、股份公司的股利政策（B） 1、利润的形成 利润，是指企业在一定期间生产经营的最终成果，即收入与成本费用相抵的差额。如果收入小于成本费用，则为亏损；否则为利润。 利润总额=营业利润+投资收益净额+营业外收支净额 第五节 股利政策 一、利润的形成和分配（B） 利润一般由营业利润、投资净收益和营业外收支净额组成，即： 营业外收支净额=营业外收入-营业外支出 主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加 营业利润 =主营业务利润+其他业务利润-期间费用 财务费用、管理费用、营业费用 其他业务利润=其他业务收入-其他业务支出-其他业务税金及附加 净利润=利润总额-所得税 上述概念之间的关系如下： 净利润 所得税 — 利润总额 营业利润 +投资净收益+ 营业外收支净额 主营业务利润 +其他业务利润- 期间费用 利润分配包含很多内容，而不仅仅是支 付股利，利润分配是企业财务管理的重要内 容，涉及企业的重大方针政策，关系到许多人的利益，所以企业非常看重利润分配问题。 企业一旦有了净利润就可以进行利润分配。 2、利润的分配 按照我国新的会计制度要求，一般股份公司缴纳所得税后的净利润加上年初未分配利润（或减去年初未弥补亏损）和其他转入后按下列顺序分配： （1）提取法定盈余公积 （2）提取法定公益金 （3）应付优先股股利 （4）提取任意盈余公积 （5）应付普通股股利 （6）转作资本的普通股股利 企业进行上述利润分配后剩余的净利润称为 未分配利润。未分配利润包含两层含义：一是 这部分净利润没有分配给投资者，二是这部分 净利润未指定用途。 ◆股利的支付 股息的支付形式 股利可以用不同形式的财物支付，最常见的为现金股利和股票股息。另外企业可根据不同情况采用一些特殊的股息支付形式。请参考教材P274 股息的宣布和支付日期 股息的发放必须经过公司董事会讨论决定正式宣布后才能进行。公司向股东发放股利是按照一定的程序进行的，主要要依次通过四个日期：宣布日、登记日、