施工企业财务管理第六章__证券投资的管理.pptVIP

第六章 证券投资的管理 第一节 证券投资概述 一、证券投资的基本特征 施工企业证券投资是企业购买债券、股票、基金 证券等有价证券以获取利息或红利的投资行为 1. 证券投资的基本特征 收益性、风险性、流动性 2. 证券投资的四大特征 收益性、风险性、流动性和时间性 第一节 证券投资概述 二、证券投资的程序 证券投资的程序：证券投资对象的分析和选择、 买卖委托、成交、清算、交割和过户 （一）证券投资对象的分析和选择 分析证券发行者的经营业绩、财务状况、行业景 气度，政府的金融、财政、税收政策，宏观经济形 势，投资者的乐观预期和悲观预期等 第一节 证券投资概述 二、证券投资的程序 （二）买卖委托 证券投资者不能直接进入证券交易所买卖股票，只能委 托证券公司代理证券的买卖事宜。 在委托时，必须明确指示证券公司买进或卖出证券的名 称和数量、委托价格、有效时限、交割方式等。 （三）成交、清算、交割和过户 1. 买卖成功，交易员应迅速将成交情况通过证券公司通知 投资者 2. 投资者在收到成交单后，须在规定期限内办理证券或价 款的交割手续，目前均由证券公司代为办理清算、交割手续 3. 证券清算、交割后，还要办理过户手续，过户手续由电 脑统一办理。 第二节 债券投资的管理 一、债券的种类及其特性 债券是发行者为筹集资金向债权人发行的在约定 时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的 一种有价证券。 1. 政府债券 由中央政府或地方政府发行的债券 优点：风险很小，流动性强，免交收益所得税 缺点：投资收益率相对较低 第二节 债券投资的管理 一、债券的种类及其特性 2. 金融债券 由金融机构发行的债券 优点：风险较小，流动性强 缺点：投资收益率不高，但比政府债券高 3. 企业债券 由企业发行的债券 优点：能获得比政府债券和金融债券高的收益 缺点：风险大，须交纳收益所得税 第二节 债券投资的管理 二、影响债券价格的因素 （一）影响债权价格的内部因素 1. 期限的长短 债券的期限越长，其市场变动的可能性就越大， 价格也就越容易变动 2. 票面利率 债券的票面利率越低，债券价格越容易变动 3. 提前赎回规定 具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利 率，也应具有较高的到期收益率 第二节 债券投资的管理 二、影响债券价格的因素 （一）影响债权价格的内部因素 4. 税收待遇 免税债券的到期收益率应比纳税债券的到期收益率低 5. 市场属性 债券可以迅速出售而不会发生价格损失的能力 市场属性好的债券具有较高的内在价值 6. 违约风险 债券发行者不能按期履行合约规定的义务、无力支付利 息和本金的潜在可能性 第二节 债券投资的管理 二、影响债券价格的因素 （二）影响债权价格的外部因素 1. 银行利率 2. 市场利率 3. 通货膨胀 第二节 债券投资的管理 三、债券投资收益的评价 （一）债券价值的计算 债券未来现金流入量的现值，称为债券的价值或 债券的内在价值，债券价值是债券投资决策时使用 的一项主要指标。 第二节 债券投资的管理 （一）债券价值的计算 1. 分年付息到期还本债券价值的计算 I——每年利息 M——到期本金 ——年金现值系数 ——折现系数 举例：P264 第二节 债券投资的管理 （一）债券价值的计算 2. 到期一次还本付息债券价值的计算 ——折现系数 举例：P264 第二节 债券投资的管理 （二）债券到期收益率的计算 债券到期收益率是指购买债券后，一直持有该债 券至到期日可获得的收益率 1. 分年付息到期还本债券到期收益率的计算 已知V值，求i值 举例：P265 第二节 债券投资的管理 （二）债券到期收益率的计算 2. 到期一次还本付息债券到期收益率的计算 已知V，求i值 举例：P266 第二节 债券投资的管理 四、债券投资的风险 1. 违约风险 发行者无法按时支付债券利息和偿还本金的风险 回避方法：不购买偿债能力差的企业债券和金融 债券 2. 利率风险 由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险 回避方法：在利率低谷时不买长期债券 举例：P267 第二节 债券投资的管理 四、债券投资的风险 3. 通货膨胀风险 由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险 回避方法：通货膨胀期间不买长期债券 4. 变现风险 无法在短期内以合理的价格出售债券的风险 回避方法：不购买市场属性差的债券 5. 再投资风险 债券变现后，难以找到比变现债券更高收益率的投资对 象的风险