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第十二章开放经济条件下的货币.ppt
第十二章 开放经济条件下的货币与金融 尹洪霞 第一节 外汇与汇率 一、外汇概述 动态的外汇,是指人们将一种货币兑换成另一种货币,以清偿国际间债权债务的金融活动。 静态的外汇,又有广义与狭义之分 。广义的外汇,它泛指一切以外币表示的资产 。它包括:①外国货币(包括纸币、铸币);②外币支付凭证(包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等);③外币有价证券(包括政府债券、公司债券、股票等);④特别提款权;⑤其他外汇资产。狭义外汇即通常所说的外汇,指以外币所表示的用于国际结算的支付手段 自由外汇与记账外汇 (1)自由外汇。是指不需要外汇管理当局批准可以自由兑换成其他国家货币,或者是可以向第三者办理支付的外国货币及支付手段。 (2)记账外汇。又称协定外汇或双边外汇,这种外汇不能自由兑换,也不能转给第三国使用,但由于在协定双方银行账户上记载并计量结算双方贸易额,以记账方式充当国际支付手段使用,因此在性质上可作为外汇看待。 二、汇率概述 (一)外汇汇率 外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称外汇汇价、外汇牌价、外汇行市。如同商品有价格一样,外汇也有价格。外汇汇率是两国货币之间的汇兑比率。 (二)汇率标价方法 1、直接标价法 2、间接标价法 3、美元标价法 (三)汇率的种类 1、 从银行买卖外汇的角度划分 从银行买卖外汇的角度,外汇可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率。 2、按外汇交易工具和收付时间划分 按外汇交易工具和收付时间,汇率可分为电汇汇率、票汇汇率、信汇汇率 3、按外汇买卖交割期限划分 按外汇买卖交割期限划分,汇率可分为即期汇率和远期汇率 接上页 远期汇率的报价有两种方式 :① 直接报价;②远期差价。 标价方法不同,远期汇率的计算方法也不同。 在直接标价法下,远期汇率=即期汇率+升水 (—贴水) 在直接标价法下,若报出的远期差价数是前小后大,则远期汇率为升水;相反,若报出的远期差价为前大后小,则远期汇率为贴水。 在间接标价法下,远期汇率=即期汇率+贴水(—升水) 在间接标价法下,若报出的远期差价数是前小后大,则远期汇率为贴水;相反,若报出的远期差价为前大后小,则远期汇率为升水。 4、按汇率的计算方法来划分 按汇率的计算方法来划分,汇率可分为基准汇率与套算汇率 (三)汇率的决定与调整 在纸币本位制度下 ,两种货币实际购买力的对比,即购买力平价就成为纸币流通条件下汇率决定的基础。 影响汇率变动的因素: 1、国际收支状况 2、物价水平和通货膨胀率的差异 3、经济增长差异的影响 4、国内外利率水平差异 5、中央银行的外汇干预 6、心理预期因素的影响 7、政治因素的影响 三、汇率制度 汇率制度(Exchange Rate System),又称汇率安排,是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定,表明各国货币比价确定的原则和方式,包括货币比价变动的界限、调整手段以及维持货币比价所采取的措施等。 (一)固定汇率制度 固定汇率制度(Fixed Exchange Rate System),就是两国货币比价基本固定,并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围内。 固定汇率制又包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制。 (二)浮动汇率制度 浮动汇率制度(Floating Rate System)是政府对汇率不加以固定,也不规定上下波动的界限,听任外汇市场根据外汇的供求情况,自行决定本国货币对外国货币的汇率。 1.按政府是否干预划分 浮动汇率制按照政府是否干预,可分为自由浮动(Free Floating)和管理浮动(Managed Floating)两种 2、按汇率浮动方式划分 浮动汇率制度按汇率浮动的方式,可划分为单独浮动(independently floating)、联合浮动(joint floating)、钉住汇率(pegged exchange rate)三种类型。 (三)其他汇率制度 根据国际货币基金组织的最新划分,按照汇率弹性由小到大,目前的汇率安排主要有: 1、无单独法定货币的汇率。 2、货币局安排 3、传统的钉住安排 4、水平区间钉住 5、爬行钉住 6、爬行区间 7、事先不公布干预目标的有管理浮动 8、单独浮动。 接上页 目前国际上比较流行的观点是,是将上述汇率制度进一步归为三类: 第一类为固定汇率制度:它包括新分类法中的无单独法定货币的汇率安排和货币局制度。 第二类为自由浮动汇率制度:它是指新分类法中的单独浮动。在这种汇率制度下货币当局对汇率水平只是偶尔进行干预,但不加以控制,汇率接近于“完全浮动”。 第三类为中间汇率制度(Intermediate Exchange Rate Regimes):这种汇率介于完全固定汇率制
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