第4讲：并购及战略实施.pdfVIP

战略管理专题 浙江大学管理学院 吴晓波 教授 xbwu@ 第四讲 收购战略与战略实施 1. 收购战略 2. 战略实施 09全校公选课 xbwu@ 2 1. 收购战略 1.1 金融危机下的中国企业海外并购潮 1.2 合并、收购与接管 1.3 收购的类型 1.4 收购的原因与问题 09全校公选课 xbwu@ 3 1.1 金融危机下的中国企业海外并购潮 Dealogic统计：09年1-10月 份，中国企业海外并购总金 额已经达到424.17亿美元  10亿美元以上的大型海外并 购规模增长迅速，总金额从 2008年的13.58亿美元，增长 到288.46亿美元。 普华永道的统计：166宗， 335亿美元 德勤：前三季度，212亿美 元 09全校公选课 xbwu@ 4 德勤的中国企业海外并购报告 截至2009年9月8 日，中国对外投资额206亿美元，超 过近年来的英、德、日、澳，仅次于美国的258亿美 元，成为全球第二大对外投资国。 2007年中国的对外投资额仅相当于英国的1/10，德国 的1/6，2008年也不到英国的一半。 中国企业海外并购活动持续集中于能源、矿业及公用 事业。自2003年开始，上述行业的交易占海外并购总 数量的29% ，价值则为总值的65% ；而2009年前三季 度，这两项百分比更分别进一步上升至40%及93% 。 预计09年的并购额是08年的3倍以上 09全校公选课 xbwu@ 5 并购形势一览：新浪财经事件汇总资料 09全校公选课 xbwu@ 6 新浪财经评出的年度重大跨国并购事件  瑞士：中石化72.4亿美元收购瑞士油企Addax 已完成交割  法国 ：上海中服拟收购皮尔-卡丹中国区商标权  西班牙：中石油145亿美元竞购西班牙石油公司股份  伊拉克：中石油率竞标团拿下伊拉克哈勒法耶油田项目  新加波：中石油收购新加坡石油公司45%股权交易已完成  澳大利亚：中铝确认力拓撤销195亿美元交易方案  澳大利亚：五矿收购澳大利亚OZ矿业公司获股东会通过  澳大利亚：中投2亿澳元投资澳大利亚房地产信托公司  加拿大：中投公司5亿美元投资加拿大能源公司  美国 ：悍马变汉马四川民企腾中重工收购美国悍马 09全校公选课 xbwu@ 7 海外并购浪潮的动因与有利因素 动因：资源获取与市场寻求 控制自然资源 获取战略资产：技术与品牌 进入国际市场，扩大销售 有利因素： 危机中的国外企业现金流紧张，面临业务重组 股价下跌，估值偏低，收购成本低 人民币升值  国家的支持政策：外汇管理局和国家开发银行 09全校公选课 xbwu@ 8 中国崛起的需要：自然资源与能源领域的收购 兖州煤业收购澳大利亚费利克斯资源公司 中国中