高管薪酬利益驱动下的企业并购_来自中国上市公司的经验证据_张鸣.pdfVIP

下载本文档

5
0
约1.27万字
约 10页
2015-09-15 发布于安徽
举报
版权申诉

高管薪酬利益驱动下的企业并购_来自中国上市公司的经验证据_张鸣.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

第33 卷第12期财经研究 Vol1 33 No1 12 2007 年12 月 Journal of Finance and Economics Dec1 2007 高管薪酬利益驱动下的企业并购* ) ) ) 1 2 张鸣 , 郭思永 ( 11 , 200433; 21 , 200433) : 并购是企业最为重要的一项资源配置战略, 而实施这项战略划的决策权一般掌控在公司高管手中, 因此, 研究并购中高管人员的行为动机具有重要意义文章以 2002 2004 年发生并购的中国上市公司为样本, 研究了并购中企业高管人员的自身利益变化经验证据表明,企业高管人员有很强的动机通过企业并购这种方式增加自己的薪酬和控制权收益, 研究后还发现, 当企业高管人员处于临近退休时, 这种动机会更加强烈同时发现, 由于制度刚性的存在, 企业高管人员会借助并购, 并通过并购后公司资产规模的扩大雇佣员工人数的增加等因素增加自己的薪酬, 而且薪酬变化呈现出明显的地区性差异这项研究结果对公司治理中企业高管人员的薪酬契约设亦有一定的借鉴意义 : 并购; 高管薪酬; 经验证据 :F275 :A : 1001-9952(2007) 12-0103- 11 , , , , , , , , / 0, , , , , , , , , ( Berle Means, 1932; Jensen, 1986) , , : 2007-09-12 : ( 1958- ) , , , , ; ( 1973- ) , , , # 103 # 2007 12 , , , , , / 0 ( Moeller , 2005) , / 0 , , , , , , , ) ) ) , , , , , , , , ( Jesen Ruback, 1983; Homstrom Kaplan, 2001) , / 0 , , , , : Roll( 1986) / 0, , , ; Jensen( 1986) / 0 , , , ; Shleifer V ishny( 2003) / 0, ( 2005) : ) ) ) , ? / 0 , ? # 104 # : DattaIskandar Raman( 2001) , ; Lehn Zhao( 2006) , , Bliss Rosen( 2001) , , ; Grinstein Hribar( 2004) , , , ; Jarrad Li( 2007) , , , , , ,