2009证券课件证券发行讲义和练习_lx0401.docVIP

第四章 公司融资（答案解析）一、单项选择题 1.最容易产生对企业的控制权问题的融资方式是（ ）。A.内部融资B.债务融资C.股权融资D.向银行借款 2.A公司拟发行二批优先股，每股发行价格5元，发行费用0．2元，预 计每年股利0．5元，这笔优先股的资本成本是（)。A．10．87％B．10．42％C．9．65％ D．8．33％ 3.公司运用债券投资．不仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得 一项以公司总资产为基础资产的( )。A．看跌期权B．看涨期权 C．平价期权 D．以上都不对 4.认为当企业以l00％的债券进行融资，企业市场价值会达到最大的理论是()。A．净经营理论 8．净经营收入理论C．传统折中理论D．净收入理论 5.A公司现有长期资本总额10 000万元，其中长期借款2 000万元，长 期债券3 500万元，优先股l 000万元，普通股3 000万元，留存收益 500万元，各种长期资本成本率分别为4％、6％、l0％、14％和l3％ ，则该公司的加权平均资本成本为( )。A．9．85％ B．9．35％C．8．75％D．9．64％ 6.在实际运用中，在进行资本结构决策时一般使用( )。A. 边际资本成本 B．加权平均资本成本C．间接资本成本D．个别资本成本 7.关于MM理论的假设条件，错误的是( )。A．现在和将来的投资者对企业未来的EBIT估计完全相同，即投资者 对企业未来收益和这些收益风险的预期是相等的B. 股票和债券在完金资本市场上进行交易，意味着没有交易成本， 投资者可同企业一样以同样利率借款 C．投资者预期EBIT无固定增长率D．所有债务都无风险，债务利率为无风险利率 8.下列属于认股权证筹资特点的是( )。A．公司发行认股权证筹资。其所涉及的认股权证是独立流通的和可 赎回的 B．发行认股权具有降低筹资成本、改善公司未来资本结构的好处 C．与可转换证券筹资的不同之处在于认股权证的执行增加公司的权 益资本，同时减少负债D．认股权证筹资不会导致稀释股权 9.1958年，( )提出了著名的MM定理，创建了现代资本结构理论。A．大卫?杜兰特和米勒 B．米勒和麦克林C．莫迪格利安尼和麦克林 D．莫迪格利安尼和米勒 10.( )所导致的代理成本又被称为“外部股东代理成本”。A．股东与经理层之间的利益冲突B．与债权相伴随的破产成本C．债权人、股东与经理层之间的利益冲突D．与股东之间的利益冲突 11.A公司发行一笔债券筹资l 000万元，手续费0．1％，年利率5％， 期限3年，每年派息一次，到期一次还本，公司所得税率33％，这笔债券的资本成本是( )。A．3％ B．3．35％C．3．5％D．4％ 12.由于股东只承担有限责任，普通股实际上是对公司总资产的一项( )。A．看跌期权B．看涨期权 C．平价期权 D．以上都不对 13.下列不属于债券筹资特点的是( )。A．从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处 B．债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和剩余控制权影响 不大 C．公司运用债券投资等于向债权人购得的一项以公司总资产为基础 资产的看涨期权 D．公司债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质 上是取得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权 14.A公司拟增发普通股，每股发行价格15元，每股发行费用3元。预 定第一年分派现金股利每股1．5元，以后每年股利增长5％，其资本成本为( )。A．17．5％ B．15．5％C．14％ D．13．6％ 15.股权融资的特点有( )。A．公司财务风险小B．融资成本较高C．股权融资不利于企业财务杠杆作用的发挥D．股权融资可能引起企业控制权变动 二、多项选择题 1.债务融资成本一般低于股权融资成本的原因有( )。A．债务融资具有财务杠杆的作用B．债务融资成本财务风险较小C．债务融资利息的支付具有冲减税基的作用D．债务融资一般不会产生对企业的控制权问题 2.内部融资的特点有()。A．自主性B．有限性C．低成本性 D．低风险性 3.关于边际资本成本，正确的是()。A．追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本B．边际资本成本可以绘成一条有间断点(即筹资突破点)的曲线C．内部收益率高于边际资本成本的投资项目应拒绝D．内都收益率高于边际资本成本的投资项目应接受 4.MM的无公司税模型命题一认为( )。A．企业的价值与资本结构无关B．不论企业是否有负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除 以适于该公司风险等级的报酬率C．企业的价值是由它的实际资产决定的，取决于这些