中小企业融资困境的经济学描述与对策选择周宗安.pdfVIP

2006年第2 期 No 2 , 2 0 0 6 ( 总 3 0 8 期 ) 金融研究 GeneralNo 308 中小企业融资困境的经济学描述与对策选择 周宗安 　张秀锋 ( 哈尔滨工业大学管理学院 ,黑龙江哈尔滨 　150001 ; 山东经济学院 ,山东济南 　250014) 摘 　要 :中小企业在我国国民经济中发挥着不可替代的作用 ,但恶劣的融资环境严重地 制约甚至危及着中小企业的生存和发展 。本文在对当前我国信贷市场用埃奇沃思方框图进 行描述的基础上 ,着重剖析了导致我国信贷市场无法实现帕累托最优亦即中小企业陷入融 资困境的原因 ,并给出了实现信贷市场实现帕累托改进 、优化中小企业融资环境的具体对 策 。 关键词 : 中小企业 ;信贷市场 ;无差异曲线 ;融资困境 ;帕累托最优 ( ) 中图分类号 :F830 　　文献标识码 :A 　　文章编号 :1002 - 7246 2006 02 - 0152 - 07 一 、对信贷供求的埃奇沃思方框图描述 众所周知 ,信贷市场由两大主体组成 :借款者和贷款者 。借款者主要是企业 ,贷款者 主要是商业银行等金融机构 , 由于国有商业银行在 目前信贷市场中占绝对统治地位 ,所 以在下面分析中 ,贷款者特指国有商业银行 。在这里 ,我们用 A 代表企业 ,B 代表国有商 业银行 。国有商业银行之所以放款给企业主要是要获取以资本价格即利率计算的利息 收入 ,并以此体现货币当局的政策意图。企业要从国有商业银行获得贷款 ,则必须支付 利息 。因此 ,可以定义国有商业银行和企业进行交换的商品是贷款和利息 , 以下分别用 r 、Q 表示利率和贷款量 。 在国有商业银行和企业行为一定的条件下 ,两者都有各 自的无差异曲线 。对于国有 商业银行而言 ,其要考虑国家宏观政策意图 , 因而在决定其贷款量时其以收益最大化作 为操作 目标必然受到影响 。因此 , 国有商业银行的无差异曲线就体现出了一种特殊性 。 当利率降低时 ,意味着国家将实行扩张性的货币政策 ,增加货币供给 。如果国有商业银 行是一个独立的经济实体 ,即其行为完全以收益最大化为操作 目标 ,此时商业银行愿意 提供较小规模的资金供给 ,但国有商业银行为执行国家经济政策 ,配合宏观调控 ,却不得 不提供较大规模的资金供给 。当提高利率时 ,意味着国家将实行紧缩性的货币政策 ,控 收稿 日期 :2005 - 10 - 21 ( ) 作者简介 :周宗安 1964 - ,男 ,山东人 ,哈尔滨工业大学管理学院博士研究生 。供职于山东经济学院财 政金融学院。 ( ) 张秀锋 1984 - ,男 ,山东人 ,山东经济学院金融学硕士研究生 。 　本文系山东省社科规划办 04 - 05 年度研究课题“中国金融企业制度创新与发展研究”的阶段成果 。 　　152 2006 年第 2 期 中小企业融资困境的经济学描述与对策选择 　　153 制货币供给 ,如果国有商业银行是一个独立的经济实体 ,此时愿意提供较大规模的资金 供给 ,但国有商业银行为体现政策意图却选择提供较小规模的资金供给 。所以,我们假 设 , 国有商业银行在由利率和贷款量组成的坐标平面上存在一组给国有商业银行带来相 同效用水平的不同利率和贷款量的组合点 ,将这些点用一条平滑的曲线连接起来 ,就构 ( ) 成了国有商业银行的无差异曲线 如图 1 所示 。 图 1 　国有商业银行的无差异曲线 　　　　　　图2 　企业的无差异曲线 　　注 :在图 1 中,虚线表示国有商业银行作为独立实体时关于贷款量和利率的无