公司治理效率影响因素实证研究.pdf

摘要 公司治理的H的是提高其治理效率，而治理效率是由多种因素共同作用的。 多数学者也做过这方面的理论或实证研究，但是到目前为止，对公司治理效率方 面的多因素、实证研究尚属空白。本文从实证角度验证多种影响因素与公司治理 效率的关系。 首先介绍了公司治理的现状，综述了现有公司治理的有关结论和不足，进 而提出自己的研究思路；其次介绍了现有的公司治理相关理论，奠定理论基础； 进而定义了什么是公司治理效率，及其与公司绩效的区别，并且评价了现有的各 种评价标准，提出了自己的评价标准，并介绍了公司治理的影响因素。接着以 研究对象，进行了股权结构与公司治理效率的关系，管理层结构与公司治理效率 的关系的实证研究，运用回归分析、检验的方法，验证了自己的假设，得出了与 前人不同的结论。公司治理效率与前五大股东持股比例呈倒U型相关，与第一 大股东持股比例相关性不明显，与前十大股东持股比例和呈正相关：同时公司治 理效率与管理层的薪酬相关性不太显著，因为制造业存在隐性收入。但是与管理 层期权存在显著性相关，并且若管理层持有期权，有利于公司未来的发展。同时 董事会的独立性也会影响到公司治理效率。最后对全文进行了总结，并提出了解 决策略。 本文的研究结论有利于制造业上市公司从股权结构和管理层结构两大因素 着手提高公司治理效率。 关键词： 公司治理效率股权结构管理层结构 ABSTRACT to the Theaimsof are governanceefficiency，but corporategovernanceimprove isacombinationof factors．The ofscholars efficiency many majority governance SOfarnoscholarsdo thetheoreticalor studiesinthisfield，but havebeenin empirical the betweenthe in factors．Thisverifies research paper relationship empirical many anda of factorsfrom efficiencyvarietyinfluencing empirical corporategovernance verification． statusof of I introducedthe corporategovernance，overviewedexisting Firstly forwardof own relevantconclusionsandinsufficient idea；Then research，and my put I the of relatedto atheoretical evaluate governance lay existingtheorycorporate