20150826-中金公司-分级A：央行双降对分级A的影响.pdfVIP

简评 固定收益研究报告 [Table_BaseInfo] 2015 年8 月26 日 分级A 固定收益研究组 张继强 杨冰 分析员，SAC 执业证书编号： 联系人，SAC 执业证书编号： 分级A：央行双降对分级A 的影响 S0080511030010 S0080114010014 SFC CE Ref: AMB145 bing.yang@ zhangjq@ [TABLE_SUMMARY] 事件 央行8 月25 日晚间宣布，自26 日起定向降准0.5 个百分点并同时下调存贷款基准利率0.25 个百分点。 点评 我们曾多次分析降息和降准对分级A 的影响，就本次而言，又出现一些新情况。具体影响体现在以下方面： 1、降息整体降低分级A 类债券价值，但情况与上次有所不同。分级A 多数为盯住 1 年期定存基