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对全面审计政府债务的点评分析 要点： 2013 年8 月1 日①  中国的政府债务问题已经引起国家层面的高度警觉。  此前两次对地方政府债务的审计结果已经具有警示意义。  各机构对中国政府债务的规模估计普遍高于官方审计结果。  防范系统性金融风险、调整金融资源配置结构和科学管理政府债务的动机， 促成了本次大规模审计工作的开启。  本次审计具有很强的彻查和摸底意味，将从总量上影响地方政府的融资规模 增速，也将从结构上影响地方政府投资支出方向。  中国的政府债务问题有远虑但无近忧，不过部分地区和项目的债务违约风险 很高。  债务约束将抑制财政扩张和地方政府的投资支出，对经济增速有负面影响。  产品开发建议：优先选择经济基础相对较好的东部地区项目；紧扣政府性债 务的定义，优先选择属于政府性债务的项目。 ①金融产品和同业部 1 / 8 目录 一、事件 3 二、对全面开展政府债务审计的点评分析 3 （一）中国的政府债务问题已经引起国家层面的高度警觉。 3 （二）防范系统性金融风险、调整金融资源配置结构和科学管理政府债务的动机， 促成了本次大规模审计工作的开启。 4 （三）本次审计具有很强的彻查和摸底意味，对地方政府将来的投融资行为有重要 影响。 5 （四）中国的政府债务问题有远虑但无近忧。 5 （五）部分地区和项目的债务违约风险很高。 6 （六）债务约束将抑制财政扩张和地方政府的投资支出，对经济增速有负面影响。 6 三、产品开发建议 7 1．优先选择经济基础相对较好的东部地区项目。 7 2．紧扣政府性债务的定义，优先选择属于政府性债务的项目。 7 2 / 8 一、事件 7 月28 日，审计署官网消息称，根据国务院要求，审计署将组织全国审计 机关对政府性债务进行审计。本次全国性审计工作将于8 月1 日起全面展开，全 国审计机关将对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行彻底摸底和测评。 另外，人民网消息称，国务院7 月26 日下午发特急明电，要求对全国政府 性债务进行审计，而且要求审计署暂停所有项目开始培训，当周进驻各省市区。 而在此之前，也就是6 月17 日，国务院总理李克强在审计署进行了考察和座谈 活动。 二、对全面开展政府债务审计的点评分析 （一）中国的政府债务问题已经引起国家层面的高度警觉。 1．此前两次对地方政府债务的审计结果已经具有警示意义。 本次审计是最近三年来，审计署第三次“把脉”地方政府性债务。第一次是 2011 年，审计署审计了1979 年以来到2010 年底，全国31 个省市区的地方政府 性债务；第二次是2012 年11 月至2013 年2 月，审计署选取全国36 个地区（15 个省及其所属的15个省会城市、3个直辖市及其所属的3个市辖区），审计了2011 年和2012 年的地方政府性债务。鉴于第二次只选取了36 个地区，因此，本次审 计是继2011 年后，审计署第二次全面“摸底”地方政府性债务。 根据此前的审计结果：截止2010 年底，全国31 个省市区的地方政府性债务 总额为10.72 万亿元；截止2012 年底，被审计的省市区（筛选的36 个地区）地 方政府债务总额共计38475.81 亿元，比2010 年增长12.94%，其中，9 个省会城 市负有偿还责任的债务率超过100%，最高的达188.95%，如加上政府负有担保责 任的债务，债务率最高的达219.57%。 2．各机构对中国政府债务的规模估计普遍高于官方审计结果。 根据机构预测：IMF 认为，如果将地方政府融资平台包括在内，“增扩”概 念下的广义政府债务估计已增加到GDP 的近50%，相应的“增扩”财政赤字在2012 ② 年约为GDP 的10% ；瑞银(