我国股票期权制度现状及其实施建议.pdfVIP

投稿信箱：zgzqqhzz@163.com 观察•Observation 我国股票期权制度现状及其实施建议 蔡　艳　陆中华 （南通市经济技术开发区人民检察院，江苏　南通　226009） 随着现代经济的飞速发展，传统薪酬制度的激励作用渐显疲惫，如何调 【摘要】 命。行政任命对经营者的选择和监督并非遵循市场原则，而受到 节经营者与所有者之间的利益冲突成为日益关注的焦点。在“委托——代理”理 许多复杂因素的影响常带有相当的不确定性。一旦出现冲突，经 论的指引下，股票期权激励制度孕育而生，并在西方国家得到有效运用。我国企 营者只能无条件地服从组织的调动安排，其结果是股权激励机制 业也开始逐步引进该项制度，但是实施过程中遇到一系列的障碍，成效并不明 难以实施下去；更有甚者，会导致“亏损经理轮厂转”的不合理 显，还需要通过完善公司治理结构、完善相关法律法规、完善经理人市场等措 现象的屡屡发生。[3] 施，进一步发展完善股票期权制度，以期更好发挥激励作用。 三、完善我国股票期权制度的建议 股票期权；激励机制；实施建议 【关键词】 针对我国股票期权制度发展存在的各种障碍，笔者进行综合 分析，提出以下建议。 一、股票期权制度的定义及其作用 （一）完善公司内部治理结构，建立有效的内部监督制度 股票期权作为公司所有者向经营者提供的一种薪酬激励制 实施股权激励的企业必须建立和完善法人治理结构，由股 度，其激励对象主要是高级管理人员。公司向经营者提供一种在 东大会和董事会确定对企业家报酬激励的具体方案，由监事会行 一定期限内按照约定价（行权价）买入固定数量公司股票的选择 使日常的监督职能。具体可以采取以下措施：第一，建立股东大 权（股票期权）。这种权利不可以转让，但持有这种权利的经营 会的远程投票表决机制，让尽可能的股东享有表决权，有表达自 者可以在规定的时间内自行决定何时购买公司股票，购买股票的 己意志的机会。第二，引进独立董事制度，在上市公司中，独立 行权价格与股票售出价格之间的差额就成为经营者的收入。这种 董事应达到董事会的三分之一左右。第三，建立完善的内部考核 制度有效解决了公司所有权与经营权分离下，经营者滥用权力， 制度，使对经营者表现的评价有章可循。通过有效的绩效评估机 损害公司利益的问题，使经营层和公司形成利益共同体，经营者 制，给人力资本一个正确的市场评价，体现人才的价值。 更加关心所有者的利益和企业资产的增值保值，关心企业的生存 （二）国家相关部门尽快出台一套完善的法律法规 和发展，同时又关心自己的收入和声誉。 我国修订后于2006年施行的《公司法》、《证券法》在公司 二、我国股票期权的实施现状及面临的主要障碍 资本制度、回购公司股票和高级管理人员任职期内转让股票等方面 正是股票期权制度具有能有效解决委托代理问题、低成本 均有所突破，上市公司实施股权激励的法律障碍得以消除。证监会 吸引并稳定人才、激励经营者不断创新等优点，我国也开始逐步 2005年底发布的《上市公司股权激励管理办法》，进一步为上市公 引进并发展该制度。90年代中后期，上海、武汉、北京、深圳、 司实行股票期权制度做出了原则性的规定，激励对象、股票来源、