2016年人大金融硕士招生简章 参考书 考研笔记 考研经验 考研真题.pdfVIP

中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍： 2014年学费：全日制 54000 元/学年 非全日制共为 79000 元/学年。 2015年学费：全日制6.9万/年 在职9万/年 招生院系及招生人数： 财政金融学院 国际学院 汉青研究院（只接受推免生） 考试科目：政治 英语二 396经济类联考综合 431金融学综合 参考书目：431金融学综合 罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版 黄达主编，人大出版，《金融学》 陈雨露的《国际金融第四版》 易纲的《货币银行学》 米什金的《货币金融学第9版》 金融硕士大纲解析 团结出版社 第7篇短期财务 19. 现金购买与股票交换在第18题中 ，现金收购和股票收购哪个对T公司的股东而言更有利？如果要使这 两种 收购方式对于T公司股东而言无差异，那么B公司股票与T公司股票之间的兑换比率应该是多少？ 答：由于目标公司的股东可以收到每股29美元，因此现金收购对其而言更好。在股票收购中，目标公司 股东 将收到： 股票支付价值=(3/5) X26=15.60 (美元/股） 从第 18题中知道，兼并后公司的资产将会是155000美元。新公司的股份将为： 新公司的股份=2900+1400X 即新公司的股份等于收购公司发行在外的股份与目标公司发行在外的股份乘以转换比率之和 。这意味着合并 后公 司股票的价格为： P=155000/ (2900+1400X) 为了使两种收购方式对股东而言无差异，他们必须得到同样的财富，所以： PX1400X=1400X29 这个等式表明 ，新发行的股份价值是目标公司发行在外股份乘以转换比例 ，再乘以新的股票价格 。而现金收 购 价值为发行在外的股份数乘以现金收购价格。解该等式，得到P ： P=29/x 联立两个方程组可得： 155000/ (2900+1400X) =29/X X=0.7351 还有一个更简单的方法 ，但它需要我们从经济学角度去理解收购 。如果两种收购方式对目标公司的股东而言 无差 异，则对收购公司的股东而言也无差异。即收购是一个零和游戏。利用现金支付产生的新股价，可得： 交易比率=26/39.45=0.7351 20. 股票交换效应如下所示是A公司与B公司在合并前的信息： (金额单位：美元） A公司 B公司 总 盈 利 臓 700 发行在夕卜的股份数 600 250 每臓价 50 20 假定A公司以每股22美元的价格收购了 B公司的股票。A公司与B公司均无在外负债。 a. 合并后A公司的每股盈利 （EPS)将会是多少？ b. 如果市场错误的解读了所报告的盈利増长率（也就是说，公司市盈率未发生变化)，合并后A公司的每股 股 价将会多少？ c. 如果市场正确地解读了这项交易，合并后公司的市盈率又会是多少？ d. 如果没有协同效应，A公司合并后的股价会是多少？市盈率将会是多少？你所计算的