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经理私人利益与过度投资.pdf
年 月 系统工程理论与实践 第 期
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文章编号%$’())*!#+$##,
经理私人利益与过度投资
刘怀珍 欧阳令南
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上海交通大学管理学院 上海
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摘要 由于委托代理关系的存在 企业投资行为通常很难达到最优状态 文章研究了经理私人利益与
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企业投资行为的关系 通过建立模型 我们发现经理私人利益是企业过度投资行为产生的决定因素 显
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性报酬只是影响经理的努力水平而与投资行为无关 进一步分析发现当股东知道经理会过度投资时 经
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理的行为会受到惩罚 文章认为 合理的负 完善的监督以及人力资本产权化等是解决过度投资行为的
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有效措施/
关键词 私人利益 过度投资
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