咨询师与投行家成长之路.doc

标题 咨询师和投行家成长之路 数据库没有原来想象的那么重要，比数据库更重要的是咨询师和投行家的能力：数据识别能力、数据解读能力和让数据变得有意义的逻辑能力！ -----和君语录 目 录 一、课前预习 4 二、和君大讲堂 4 三、课后作业 8 宋论升 8 潘洋 13 武俊 16 张轶群 22 蔡少婕 25 王保祥 27 王未佳 28 陈兰珍 32 王力 35 曹静 37 李飞 46 熊康生 53 聂青 59 贾小雨 65 王伟然 69 杨鹏 73 孟超时 76 付勇 78 朱崇燕 82 陈衢清 85 郭玉洁 90 熊飞 93 徐静 105 赵云 107 陈龙 111 和晓霞 115 张志杰 119 张瑾 121 左新词 123 张进 125 黄蕾 126 纪伟 128 孙峰 130 郭坤学 135 赵晓明 144 孔营 147 张志华 150 四、同志分享 156 一、课前预习 预习： 1、从头到尾通读《2007年度用友软件股份有限公司年报（600588）》（见附件）和《辽宁出版传媒股份有限公司（601999）招股说明书》，第一，把你从中识别出来的有用信息和问题划出来；第二，想想你读到了什么，得到了什么认识和启发，有什么长进和提高？ 2、背景知识阅读：《公司法》教科书（非外版）。 二、和君大讲堂 主题：咨询师和投行家成长之路----如何解读和利用公开信息（以怎样解读年报、怎样解读招股说明书、怎样进行产业研究为例）？ 主讲人：王明夫、王丰、裴世永 时间：5月3日下午2：00----6：00 地点：国家图书馆 这次课由王丰老师、先生和裴世永老师共同演绎。 首先王丰老师通过课前秀的三个案例，给我们示范了如何通过分析生活中的细节信息从而见微知著得到自己想要的信息。同时王老师从建立常识体系，明确研究目的，写作自己的故事和商学基础学习四部分为了我们指明了学习路径和成长路径。 ? ?? ?接着先生给我们展示了如何通过解读年报获得背后潜在的巨大信息。具体内容如下： 公司的重要提示 年报的目录结构（首先背熟、然后再思考为什么这样设定、结合国内外同类公司进行对比） 公司的基本信息（法人代表、董秘等） 公司的财务数据（利润-反应行业的规模和公司的规模；现金流量表-重点关注现金是流进大于流出，还是流出大于流进；应收账款是多了还是少了，这关系到销售资金回笼率是低还是高；不要单看每股收益，而要着重看其利润构成，是主营业务对净利润贡献多，还是非经常性收益提高了每股收益；公司银行借款在增加还是在减少，有些公司长期不占用银行资金，说明该公司财务状况非常过得硬；公司对外担保贷款在扩展还是在减少，对外担保越多，连带风险越大） 股本变动情况（限售股解禁情况、控制性股东情况、公司与实际控制人的产权控制关系；公司股东人数，是增加还是减少，尤其要高度重视前10名大股东持股情况，是机构比例高还是个人股东比例高，平均持股数在增加还是在减少; 关注董事会、监事会成员持股情况，是处于满堂红持股还是个别少数人持股，是持股较多还是持股较少，这关系到公司管理层对公司经营管理有没有信心） 董事会、管理人员（年龄、简历等） 董事会报告:最重要的部分 特别要高度重视会计师事务所的审计报告，其中可能有关于用减少计提、提早确认收益等的说明，或有该公司的其它猫腻说明。 最后裴世永老师向我们展示了如何利用招股说明书来了解一个行业和企业现状。具体内容如下： 行业剖析－－获得经过筛选的行业信息：政策、经济、技术、风险等； 企业剖析－－获得系统的企业资料：治理、业务、人力资源、盈利预测等； 提供更多的信息线索。 风险因素：行业、运营关键影响因素； 发行人的股东结构和组织结构： 发行人所处行业的基本情况，得到：关键成功要素、行业发展趋势等；此时有：行业主管部门、行业监管体制、行业主要法规、国际图书市场状况、国内图书市场状况 发行人在行业中的竞争地位，得到：公司产品的市场占有率及变化情况、主要竞争对手、竞争优势 发行人主营业务的具体情况：业务流程、主要产品（服务）的用途、主要产品（服务）的流程、主要经营模式、主要产品的生产与销售情况、主要产品的原材料和能源及其供应情况、发行人的安全与环保情况，最终目的是了解企业运营，建立话语系统 公司治理结构 财务分析，包括：财务状况、盈利能力、现金流量、资本性支出、财务状况和盈利能力的趋势分析等 战略分析：业务发展目标、募集资金应用 此外，我们应该注意： 投行报告的作者立场划分为买方分析师和卖方分析师； 本案例辽宁出版传媒股份有限公司招股说明书为卖方报告； 卖方报告类型于广告宣传，主要由公司的主承销商来写作； 卖方报告虽然名义上站在客观公正的立场，但实际上往往会突出公司的正面信息，回避一些内在的风险因素；应结合由基金公司或券商的研究机构撰写的买方报告综合分析。 三、