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营 运 资 金 管 理 营运资金的概念 现金管理 应收帐款管理 存货管理 营运资金的概念 一、概念： 维持日常经营所需要的资金，它是流动资产减去流动负债后余额。 1、营运资金管理主要包括： 现金的管理 流动资产管理 应收账款的管理 存货的管理 2、营运资金管理政策： 根据营运资金和长短期资金来源的配比关系，风险和收益各不相同，有三种政策： ◆配合型融资政策 ◆冒险型融资政策 ◆稳健型融资政策 配合型融资政策 ：理想化 即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资，永久性的流动资产和所有的固定资产通过长期负债或主权性资本融资 临时性流动资产 流动负债 永久性流动资产 长期负债、权益资本 固定资产 一般地，企业流动资产一部分要保持长期占用，即要维持现金、应收账款和存货等流动资产项目的最低占用水平，用长期资金来筹资 ，比较符合期限一致性和财务稳定性的要求；而流动资产变现性较强，偿债风险较小，另一方面，流动负债的成本也较低，且借贷和偿还条件比较灵活，企业可以随着流动资产波动幅度而相应增加或减少贷款，有助于节约资金成本。因此，该策略较好地体现了成本与风险的均衡性，有利于企业资产结构和资本结构的协调。 冒 险 性 筹 资 策 略 在此筹资策略下，企业临时性流动资产的全部和一部分永久性流动资产由短期资金筹集，而另一部分永久性流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。 临时性流动资产 临时性负债 永久性流动资产 长期负债权益资本 固定资产 很显然，此政策对筹资成本的偏爱要超过对策资风险的考虑，偿债风险在三种筹资策略中是最高的，因为短期债务到期的再融资包含了一定的风险性。可见，用短期资金融入的永久性流动资产比例越大，该种融资政策的进取性就越强，根据风险收益权衡原则，高期望获利水平是以高风险为代价的，这正是许多理财能手愿意选择此冒险政策的原因之所在。 稳 健 型 筹 资 策 略 在稳健筹资策略下，企业所有的固定资产，永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和权益资本来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集。 临时性流动资产 临时性负债 永久性流动资产 长期负债权益资本 固定资产 该筹资组合能更进一步降低企业偿债风险，有利于保持财务结构的稳定性，但是，长期资金的增加无疑会增加企业的资金成本。值得注意的是，在此筹资策略下，当企业资产占用额处于低谷时，企业拥有的长期资金可能会超过全部资金需要量，造成资金的闲置和浪费。在此情况下，企业可根据资产波动的期限特征，将暂时多余的资金投资于有价证券，以保持资金的最低收益水平。 二、现金管理 1、现金的性质 现金是暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 现金的流动性最强，但收益性最低、安全性较差。 2、持有现金的动机 交易性需要 — 使业务活动正常进行而置存 （因收支不同步同量） 预防性需要 — 为防止发生意外而置存 （因现金流量的不确定性、可预测程度 及借款能力） 投机性需要 — 用于不寻常的购买机会 （因投资机会） 3、现金管理的目标 因企业面临现金不足与过量两方面的威胁，故现金管理的目标应为：在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期收益，在保证经营活动所需现金的同时，尽量减少现金的闲置，提高现金收益率。 三、应收账款管理 1、管理目标： 发挥应收账款强化竞争，扩大