基于logistic回归_KMV模型的上市公司信用风险评价研究.pdfVIP

第13 卷 第1 期 科 技 与 管 理 Vol.13 No.1 2011 年1 月 Science-Technology and Management Jan. ， 2011 文章编号：1008- 7133（2011）01- 0104- 04 基于logistic 回归- KMV 模型的 上市公司信用风险评价研究 韩艳艳， 王 波 （上海理工大学管理学院，上海200093） 摘要： 选取的沪深两市2009 年68 家上市公司进行实证研究。并且针股权分置改革之后对上市公司的股权 价值的进行讨论。选取13 个财务指标进行分析，选取5 个为主要的解释变量，建立logistic 回归模型。并且将 logistic 回归模型与KMV 模型进行结合，通过实证分析发现，混合模型能取得更好的评价结果。 关键词： 信用风险评价；logistic 回归；KMV 模型 中图分类号： F 830.5 文献标志码： A Investigation of listed companies credit risk assessment based on Logistic-KMV HAN Yan-yan ， WANG Bo （School of Management，University of Shanghai for Science and Technology ，Shanghai 200093 ，China） Abstract ：This paper focuses on empirical research with 68 listed companies in 2009. The value of equity of listed companies after equity division reform is also discussed. Fristly we choose 13 financial indexes as initial indexes. Through factor analysis five dependent variables are used to eastibilish logistic models. Then we combine logistic regression model with KMV.After empirical study ，we come the conclusion that hybrid model will have better results. Key words ：credit risk evaluation ；logistic regression ；KMV 随着金融自由化和经济全球化的发展，我国的银 二是对于变量的分布没有要求使用范围较广泛。缺点 行业面临着严峻的挑战，信用风险是商业银行所面临 是时效性较差，在变量的选取中带有一定的主观性。 的主要风险之一，因此，对信用风险的评价和度量成 KMV 模型的优点是：一敏感性高，时效性强，可以动 为应对挑战，调高竞争力的关键。信用风险的评估模 态变化；二是根据实际的公司价值和波动率求出的违 型主要分为传统的信用风险度量模型和现代信用风 约距离是一个客观数据。因此本文尝试将两个模型进 险度量模型。传统的包括判别分析、logistic 回归、专家 行结合来对上市公司的信用风险进行评价。 系统等，现代的信用风险模型有KMV 模型、Credit Metrics 模型、Credit PortfolioView 模型等。本文旨在利 1 Logistic 回归分析 用传统信用风险评价模型和现代信用风险评价模型