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信托机构亟待塑造可持续的核心盈利模式 ——《信托周刊》第70期引言 信泽金 纵观信托业的发展历程，信托公司通过其独有的制度优势、资金优势以及不 断的产品研发与创新，为我国企业融资、居民投资和地方经济发展发挥了很大的 促进作用。然而在取得成绩的同时，信托业的发展也面临一些不容忽视的问题， 尤其是在不断变换业务领域与产品线的过程中，信托公司如何塑造具有相对可持 续性的核心盈利模式，这已显得颇为迫切。一方面，信托公司可以继续发挥自身 的灵活机制，在不同市场、不同行业、不同的监管约束下灵活切换业务模式；另 一方面，随着信托行业自身规模的扩大，尤其是风控体系和营销体系的投入大幅 增加，信托公司也需要加紧构建基础性的长线产品，确保获得持续稳定的盈利收 入。这也是信托公司留住人才、稳定客户、保持长久专业性的关键所在。 在“金融监管政策”栏目，本期《信托周刊》摘录了监管部门最近颁布的两 部关于规范商业银行理财业务的文件。在《关于进一步加强商业银行理财业务风 险管理有关问题的通知》中，文件强调了商业银行应加强理财业务风险管理，同 时应遵守“成本可算、风险可控、信息充分披露”的原则。另外，《商业银行理 财产品销售管理办法》则从宣传销售文本管理、理财产品风险评级、客户风险承 受能力评估、理财产品销售管理、销售人员管理、销售内控制度、监督管理、法 律责任等九个方面，规范了商业银行理财产品的销售活动。 在“房地产基金文本”栏目，本期《信托周刊》登载了《房地产基金（有限 合伙）的入伙协议（参考版）》。新《合伙企业法》所确立的有限合伙制，为私募 房地产基金的募集、运营提供了一种新的组织形式，也为房地产行业的发展提供 了崭新融资渠道，本期周刊登载该协议以供参考。在“信托法律研究”栏目，本 期《信托周刊》推荐了上海海事大学法学院康锐教授的来稿《论我国航运产业基 金的法律约束与制度创新》，文章简述了我国航运产业基金的现状，并从法律约 束的角度深入剖析了航运产业基金的内外部瓶颈。作者认为，可以通过以下三方 面化解募资难题：（1）借助产业政策调整产业基金的进出规则；（2）在法律层面 1 上完善航运产业基金的投资目标、资金进出流程等涉及投资安全性和有效性的问 题；（3）在政府应用好税收优惠工具的前提下科学选定投资对象。 在“信托产品风控”栏目，本期《信托周刊》向读者登载了两篇投稿作品。 第一篇是百瑞信托合规法律部黄博宇的作品《从信托产品类型看信托产品风险》， 作者从信托产品类型的视角，解读了目前市场上各类信托产品的风险，并对其风 险等级进行了排序。第二篇文章《煤矿开采权价值评估报告的使用》是五矿信托 吕建文的来稿，作者对煤矿开采权价值评估报告与市场实际交易价格的差异性进 行了分析，并提醒信托经理不但要以评估师的报告为依据，更要根据自己的实践 和分析做出谨慎判断。在此，信泽金再次感谢上述三位作者向《信托周刊》赐稿。 在“信托培训专栏”，本期《信托周刊》回顾并总结了信泽金近期主办以及 承接的信托培训项目。其中，信泽金于2011年10月15日在杭州成功举办了“信 托产品营销与私人财富管理专题培训（第二期）”。这是信泽金又一次举办信托 产品营销公开培训，来自20多家机构的50多人参加了此次培训，信泽金首次采 用“信托视角+商业银行私人银行视角+第三方理财机构视角”的资源整合模式， 为参会者提供了丰富、实用的专业信息，同时也搭建了一个拓展人脉资源的专业 交流平台。此后，信泽金于2011年10月16日在上海成功举办了“信托融资项 目尽职调查技能及案例专题培训（第四期）”。这是信泽金第四次举办信托融资 项目尽职调查的公开培训，来自10多家机构的30余人参加了此次培训。另外， 信泽金还于近期应邀为嘉华理财的北京业务部门提供了信托专题培训，整个培训 取得了圆满成功。 最后，在“信托培训专栏”，本期《信托周刊》预告了信泽金将于2011年 10月底在北京举办的两场公开培训。除了“矿产能源信托融资方案设计及文本 制作专题培训”，还有10月29-30日举办的“产业投资（并购）信托基金实务 操作培训”。后者主要包括以下四部分内容：（1）基金化信托产品的估值案例 及其风控要点；（2）投资银行的并购业