华能国际在山东市场战略研究.pdfVIP

． 摘 要 ～叫由于中国的电力行业目前仍存在垄断和政企不分的特性，在 借鉴国外电力行业改革成功经验的基础上，立足于我国现状的电 力行业改革将有重大举措。本文基于华能国际电力股份有限公司 (简称“华能国际。)通过收购、兼并优质电力资产进行战略扩张 的案例，尤其是并购山东华能发电股份有限公司(简称“山东华 能”)进入山东市场，理论联系实际，运用定性分析和定量分析相 结合的方法，探索了传统行业中企业通过并购进入新市场、巩固 并购成果的新模式?y ／ 本文首先分析了华能国际目标市场——山东的宏观环境、行 业竞争形势和在山东发展的有利条件和不利因素，从其收购山东 华能的动因入手，运用协同效应、股东财富最大化等理论分析了 并购与企业发展战略的关系；提出了用较高的市盈率克服EPS摊 薄的影响，并验证了由于EPS提高引起股价上涨的预期效应。本 文认为在传统的电力行业中，公司通过并购战略直接进入目标市 场，可以有效降低市场风险。 本文对并后整合的必要性进行了论述，并分析了华能国际对 山东华能进行的组织机构整合、文化整合、管理制度整合、资产 整合，力争避免并购成功后的经营失败。本文认为，并购后的整 合是公司组织机