宏观经济不确定性和上市公司现金持有行为研究.pdf

硕士论文 宏观经济不确定性与上市公司现金持有行为研究 摘 要 2008年金融危机以来，纵观各媒体报道，宏观方面的经济形势和微观企业实体的财 务政策是公众关注的两大热点。在这其中，企业的现金储备行为貌似被公众视为是企业 财务政策的重要体现，而在实际工作和理论指导中，事实确实如此。但是，现有的企业 现金持有行为的研究中，从宏观视角进行讨论和考察的文献为数不多。基于此，本文试 图从宏观经济不确定性角度出发，探索宏观经济形势与微观企业的现金持有行为的之间 关系。 本文研究采用理论分析和实证检验相结合的方式。首先梳理相关企业现金持有量决 定因素的基础理论和对相关实证结论进行综述，进一步考察了我国上市公司现金持有状 况和相关制度背景情况。在此基础之上，从宏观经济不确定性对企业现金持有行为的影 响和不同宏观经济不确定性条件下，企业现金持有动机差异的具体情况进行分析，并提 出理论假设。然后建立实证研究模型，选用了我国2001．2009年间沪深两市A股市场的 非金融上市公司相关数据，运用描述性统计、相关性分析和多元线性回归分析进行检验。 本文研究结论为：不同宏观经济不确定性条件下，我国上市公司现金持有行为存在 差异，主