《CDW Holding_4Q14_Maintain BUY_KGI Fraser 150302》.pdf

  RESULTS UPDATE Singapore  CDW Holding Limited  Monday, 24 October 2011 (CDW SP; CDWH.SI )  Buy ‐ Maintained Further easing in supply boleneck Price as of 27 Feb 2015                 0.186   12M target price (S$)                 0.260 Results slightly ahead. CDW’s FY14 results, while weak as expected, sll  Previous target price (S$)                 0.250 managed to beat our expectaons. Full year net profit of US$8.4m formed  Upside (%)                   39.8 124% of our previous projecon, while revenue of US$152m formed 105%  of  our  revenue  esmate.  Key  variaons  were  caused  by  higher  than  projected  volume  sales  of  back  light  units  (BLUs)  and  more  favorable  Trading data margins. Higher handset BLU volume in 4Q14 versus 3Q14 signifies easing in  Market Cap (S$m) 88.1 the supply boleneck for light guide panels (LGPs), a key component of the  Issued Shares (m) 473.9 BLU. We  reduce  CDW’s  projected  effecve tax  rate to  27% from  30%  Ave Daily Traded  previously, but keep all other esmates unchanged. FY15F‐17F earnings  0.9m / S$0.2m