创业板IPO未过会企业的成因和制度改进.pdf

摘要 创业板市场是中国新经济发展的需要，作为建设中国多层次资本市场的必要 部分，将在中国中小企业实力提升和高新技术发展上发挥极大的推动作用。虽然 创业板是在中国资本市场的召唤和中小企业的希冀中，历经了十年的准备时问才 出炉的。但为了保证新生创业板的稳健运营和相关投资者的利益，中国创业板审 核委员会对申请上市的企业进行了严格的审查，同时，并没有对未过会企业被否 决的原因给予官方解释。被否决企业的失败原因虽各有不同，但经过归纳分析后， 就可以发现其中存在共同之处。对于存在共性的否决原因进行总结，有利于帮助 那些立志创业板市场融资的企业明确方向，从实际案例中预先寻找和审视自身的 问题，提早加以改正，尽快实现上市目标。本文对我国创业板上市规则、上市流 程做了系统的介绍，归纳概括了创业板开启至今被否企业具有代表性的原因。同 时通过列举成功过会企业的经验，以正反两面举例说明的方式，对典型问题进行 分析，得出了拟创业板上市企业应该给予关注和借鉴的经验，为希望通过创业板 融资的中小企业提供前瞻性的建议。同时，创业板监管部门作为市场活动的参与 者和管理者，对推动市场健康发展和提升市场效率，富有重要的责任。因此，本 文特别在第5章，针对创业板现行制度和管理规定，给出了一些完善的建议。 关键词：创业板，上市要求，资本市场， “两高六新 Abstract TheestablishmentoftheSecond isessentialtothenew of Board,which economy chinaand multi-levelChinese tremendous constructing CapitalMarket，willpromote ofsmallormid·-sized andhi·-techindustriesthathaverather development companies thatChineseSecondBoardwouldcomeafterten ordertoensBrethe hoped years．In oftheSecond AuditCommitteeofChineseSecond stability Board’operation，the Boardhasconducted for a auditlisted rigorouscompliance companies，however， whichdoesnot reasonsfor official those supportany beingrejected．Althoughrejected reasonsarediversefrom each onthebasisofa and other,but thoroughsummary Call also overallcharacterofthose reason$．Such analysis，wegatherup rejected actionsCanmake forlisted aclear companieshaving