房地产行业2014年度策略.pdfVIP

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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 [table_indusname] 分化 淡化 创新 房地产 行业:愈演愈烈的分化格局 总结 13 年行业趋势,我们认为基本面整体呈现量价齐升的大背 [table_invest] 0422 维持 买入 景下,分化是本年度的关键词,分化格局体现为主流市场主流产 品面临更大的增长空间,即一二线核心城市、针对刚需改善型需 苏雪晶 求产品成为市场关注重点。基于库存去化视角下部分区域市场量 suxuejing@ 价齐升的继续演绎也有所支撑,递延至土地市场,尤其对于一二 021 线城市而言,炙手可热的局面难以消退。总体而言,我们对于明 执业证书编号:S1440512030001 年上半年成交并不悲观,市场的压力或许会在三季度之后显现, 刘璐 由此土地市场的热度预计也将会延续到明年上半年。 liulu@ 政策:淡化、改革和市场化 021 13 年以来政策面正发生润物细无声的变化,印证了我们年中提出 执业证书编号:S1440513090012 的“行业调控思路已变”的观点,在以市场化为主要导向下,我 发布日期: 2013 年12 月27 日 国部分城市现行行政政策在明年存在进一步调整的空间。而关于 房地产税和农地流转,我们仍然认为是属于中长期的命题,对于 市场表现 中短期内市场需求及供给体系难有影响。 [table_industrytrend] 17% 企业:创新、主题与成长 12% 7% 13 年面对不确定的政策环境以及快速去化后的补库存选择,房地 2% 产企业在市场份额、运营管控、杠杆水平等层面的变化愈发明显, -3% -8% 龙头房企之间差距正在缩小,而其余房企无论在资金成本及管控 -13% 7 7 7 7 7

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