我国资本市场中小投资者保护问题探究.pdf

我国资本市场中小投资者保护问题研究 我国资本市场中小投资者保护问题研究 摘要 随着资本市场的发展，以及大股东和公司管理层对中小股东“掠夺”现象的普遍 存在，中小投资者保护问题引起了人们的注意。对投资者保护的不同会直接影响到公 司的外部融资能力和投资者的投资意愿，从而影响依托于外部融资的公司长期成长和 价值增长，并影响提供公司融资的两种途径—银行业与资本市场的发展，最终影响到 实体经济的发展，因而投资者保护问题不容忽视。 本文按照历史和逻辑的顺序，采用定性分析和定量分析相结合的方法，首先对公 司治理理论的发展与投资者保护问题的提出进行了回顾，法律、金融和公司治理的比 较研究表明，各国在资本市场的深度和广度、股利政策、公司获得外部融资的途径以 及上市公司所有权结构上的差异与各国中小投资者保护程度相关；其次，引入数学模 型对投资者保护与经济发展的关系进行了定量分析，揭示了中小投资者保护问题对于 一国经济稳定健康发展的重要性；再次，对我国证券市场投资者保护问题进行了实证 分析，对我国法律中关于投资者保护的系统规定以及监管、执法以外的保护机制进行 了梳理，对中小投资者应享有的股东权利如参与经营管理权、剩余分配权、知情权、 诉讼赔偿权等难以实现进行了分析，进一步论证了投资者保护不充分带来的危害；文 章最后提出了我国改善投资者保护的对策建议：完善投资者保护法律制度；健全公司 治理机制；转变政府监管职能；培养股权文化。 关键词：投姿者保护；经济发展；股东权利 我孺炎零毒甥孛小投爨赣强护弱趱婿究 TheResearch013theProtecti onoftheMedi l umandSma InvestorsinOhil3ese Market CapitaI Abstract ofthemediumsmall hasbeen and investors attention 麓持protection drawingpeoples withthe of marketandthe fromthe shareholders。 capital robb吨actionbig devdopment 镰e ofthe will affectthe ofthe dissimilarityprotectiondegreedirectly financingability of the of andthewill investment．Itwillalsoinfluence company long-termgrowth Rre andthe ofbanktradeand marketthat the companydevelopment capital financing the thesefactorswillworkOilthe oftheeconomic channelsof company．A1l