莫尼塔——揭示中国地产的刚性需求.pdfVIP

渐飞研究报告 - 莫尼塔•智库 2010 年 4 月 1 日星期四 莫尼塔 • 智库系列之一： ——揭示中国地产的刚性需求 核心提示 从流量角度衡量，地产供给已经超过刚需规模。中短期来看，地产销售 增速的维持将极大依赖于积压需求的逐步释放；长期来看，地产销售将 逐渐回归到与刚需规模相当的稳定状态。 报告摘要 地产刚性需求主要来自城市家庭的形成，主要包括城市青年结婚、 农村大学生进城就业，此外农民进城务工也将成为重要的组成部 分。这部分所形成的刚需每年约 630 万套。除此之外，城市旧城改 造所形成的刚需约为每年90-100万套。 2007 年、2008 年以及 2009 年城市居民住宅的刚需规模分别为 724 万套、731 万套和 720 万套。我们认为未来 3-4 年的刚需将继续保 持在720万套左右。 2007年、2008年以及2009年的住宅供应总量分别为867万套，676万 套以及948万套。比较我们的刚需估计，我们认为从流量角度而 言，地产供给是充足的，甚至在最近三年供给是高于实际需求的。 长期趋势来看，地产需求的有利因素包括城市家庭规模缩小带来的 户数增加；城镇化带来的非城市户籍家庭的增加，以及中小城市家 庭的需求逐步释放。不利因素包括人口老龄化的逼近以及收入差异 化扩大对中高收入阶层比重的挤压。 莫尼塔 (投资)发展有限公司 1 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述 信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 渐飞研究报告 - 莫尼塔•智库 莫尼塔 • 智库：序言 当第一缕至纯的星光穿透还未散尽的浓云，帷幕徐起，灯火开始渐渐璀璨，金融危机之 后的世界舞台上，中国已然站立中央——我们很庆幸自己能够生活在这样一个时代。海 啸之后，余潮渐尽，汹涌波澜冲刷过后的陆地上被铭刻下新的印记，裸露出新的岩石。 我们看着辽远的天空，看着天空之下被经济巨浪和历史洪流改变的一条条令人难以置信 的巨大山岭和阡陌纵横的土地。透过这些被