中国上市公司管理层收购绩效的实证探究.pdfVIP

摘 要 面对近几年来的上市公司管理层收购热潮，上市公司管理层的收购行为日益 引起人们的关注。许多学者都在研究和探讨在目前市场环境下，我国上市公司 MBO到底是不是有效?他们的研究得出了很多有学术价值和实践意义的结论。 本文以2002年发生管理层收购的、在中国A股上市的上市公司为样本，从公司 的偿债能力、盈利能力、成长能力和盈利质量等四个方面选取了速动比率、净资 产收益率、主营业务收入增长率等八个财务指标，采用财务会计数据对比的分析 方法，建立了MBO公司的综合得分模型，来对样本公司绩效进行实证研究，并 对实际案例进行了分析研究。分析结果表明：从整体而言，样本公司在MBO前 后都有绩效下降的趋势，MBO并不能让提高企业的绩效；管理层控股与否对样 本公司绩效的影响不同，管理层控股的公司，绩效下降幅度较大。总之，对于上 市公司而言，管理层收购并不能解决公司经营存在的问题，也并非一定能够提高 公司的经营绩效，需要谨慎对待；对于政府相关监管部门而言，应该保持冷静、 理性的态度对待管理层收购，仔细衡量管理层的能力与收购条件，不能盲目热情 进行行政干预；同时，要加强MBO公司后续经营行为的监管，完善相应的融资 渠道，从体制和制度上为企业发展创造良好的条件和环境。 关键词：上市公司管理层收购绩效 Abstract the MBOwavesoflisted inrecent Facing companies concernedwiththeMBObehavior increasingly oflisted scholars companies．Many are ifMBOiseffectiveunderthecurrentmarket havedrawn studying settings．They and conclusionsofacademic a oflisted many practicalvalue．Takingsample AstockswhereMBOtook in2002and 8 financial companiesissuing place selecting such measuresasROEintermsof and etc．The solvency，profitabilitydevelopment financialdata methodand score builds paperadopts comparison compressivefunction， onMBO alsohas therebymakingempiricalstudy performance．Inaddition，thepaper a ofthese indicatethatin therewould typicalcompanies．The study findings general event becomeworgeinthe in and