基于DEA的上市公司并购效率研究.pdfVIP

2003 年第 10 期 基于 DEA 的上市公司并购效率研究 李心丹 　朱洪亮 　张 　兵 　罗 　浩 (南京大学管理科学与工程研究院　210093) 　　内容提要 :本文以经过筛选的沪深两市发生并购的 103 家上市公司为样本 ,首次利用 ( ) 数据包络分析方法 DEA 计算出公司并购前后的绩效稳定性指标 ,并系统分析了并购活 动的绩效 。研究证实 ,并购活动总体上提升了上市公司的经营管理效率 , 同时并购后的几 年内继续保持着绩效稳步提高的趋势 。资产置换和资产剥离方式的并购效率并不高 。不 同的股权结构类型对并购的效率有显著的影响 , 国有股权的集中对企业并购绩效产生负 面影响 ,法人股占比例最大的类型在并购后的绩效提高较快 。 关键词 :并购 　绩效 　数据包络方法 　股权结构 一 、文献回顾 理论研究一般认为 ,通过并购