我国上市公司股利信号传递效应的研究综述.pdfVIP

2007年10月 中国管理信息化 Oct．．2007 苎!!堂笙!!塑 ￡!!竺坠竺翌!竺!垡!!!!竺!!竺垄苎!!! 兰!：!!：!!：!! 我国上市公司股利信号传递效应的研究综述 林钢1j万一锋1，韩雪2 [摘要】股利信号传递理论认为在股票市场上股票的价格(企业价值)由企业的投费决策和筹赉决策决定．即由奎 业的盈利决定。是企业收益的赘本化。由于公司管理者与投资者之间存在信息不对称．现金股利可以作为内部管理者 传递蛤外部投资者的可以信任的信号，也就是说公司的股利政幕可以向市场传递有关公司未来盈利能力的信息．该 理论在西方学者的研究成果中得到较多的支持。但谊理论是否适应中国的胜利政策．还需要进一步的研竞。近年来我 国学者对上市公司股利政策的研究出现了不少成果，随着我国上市公司数目的不断增多。对上市公司股剥政策的研 究也显得更加有意义。笔者在对这方面已有研究成果进行整理的基础上，提出了进一步研究的问题压研究方向。 【关键词】上市公司；股刺信号传递理论；综述 [中图分类号】F830．91[文献标识码]A 【文章编号】1673-0194(2007)10—0074—05 一、20世纪末期的研究成果 素进行分析。他们认为。影响上市公司制定现金股利政策 的主要因素及其重要性排序为：投资价值因素、盈利能力 刘星、李豫湘、杨秀苔(1997)以1992、1993年深沪两 地30家上市公司为样本．对上市公司股利政策的影响因 因素、长远发展信心因素、资产流动性因素；影响上市公司 制定股票股利政策的主要因素及其重要性排序为：投资价 值因素、长远发展信心因素、资产流动性因素、股市风险变 【收稿日期]2007-03—15 化因素。 [作者简介】韩铜，中国人民大学商学院会计幕教授，博士生导 张水泉、韩德宗(1997)运用事件研究法．对上海股市 ②放宽威客的条件。除了能够熟练使用互联阿和网 结合起来，利用威客的悬赏任务和搜索任务方式加中介服 络互动问答平台的人之外，还有许多可以提供知识、智慧 务方式提供增值服务，则任务源和客户源都能有保障。 和技能的人不会上网。比如有许多民间艺术家、作家和设 3结论 计者和具有其他技能的自由职业者．还有因为年纪偏大或 以上探讨的价值在于： 者文化程度不高等其他各种原因没有上网的人数相当多． ①降低门槛可以解决目前威客电子商务网站服务内 而他们的作品和技能本来是非常有市场的．需求者大有人 容雷同，任务来源不足的问题。 在。当然还有如前所述的具有家政服务技能的不上网下岗 ②网上网下服务整合。传统平台与电子商务平台整 一族．也属于这个范围。 合，主动发现并存储任务发布方和任务提供方信息并为双 (2)提供整合服务 方提供尽可能的服务，可以解央被动等待任务来源问题。 ①网上网下服务整合。因为“任务”的技术含量不高。 ③盈利点的增加。除了威客网站的悬赏交易提成、广 就会造成。威客”来源可能并不具备“能够熟练使用互联网 告收人外．新增盈利点有“任务配对”服务带来的中介费： 和网络互动问答平台”的条件．这就需要威客网站提供帮 威客作品销售提成；有偿提供信息存储与展示空间．包括 助服务。如果网站提供网上网下整合服务．采取网上搜索、 帮助不上网的威客设计和维护作品展示空间。 网下应用社区资源，主动发现任务供求双方。为双方提供 总之，降低门槛，整合服务，贴近百姓生活．不失为威 任务配对服务，同时将威客个人信息存储在网站。便会太 客电子商务网站的一条发展之路。 大提高交易成功率。除了家教、家政．艺术、设计、写作等方 面的