我国上市公司换股并购效应的研究.pdf

我国上市公司换股并购效应研究 摘要 换股并购是指主并购公司通过将目标公司的股票按一定比例换 成本公司股票，并且目标公司被终止或成为主并购公司子公司的方式 而进行的并购。换股并购是以股票作为支付方式的。 我国A股市场上市公司并购重组中，换股支付正作为重要方式被 运用，并且也将是主要发展方向。但在我国经济体制从计划经济向市 场经济转变的过程中，基于资本市场的换股并购对公司市值效应、业 绩效应的研究相对甚少。本文运用文献分析法和比较分析法，采用定 性分析与定量分析相结合，规范分析与实证分析相结合，运用事件研 究法、计量模型法、财务绩效分析法，以我国上市公司的换股并购事 件为样本，对目前研究较少的换股并购股价效应与业绩效应，深入地 进行了研究。 全文共分为五章，第一章为绪论，介绍了论文研究的背景、目的 与意义，研究内容与方法，论文的创新与不足之处，并对国内外研究 现状进行了初步阐述；第二章分析了有关换股并购与并购效应的一些 理论，对换股并购的优缺点进行了介绍，分析了运用换股并购时需要 考虑的因素，对换股并购中不同的换股比例测算方法进行了分析，包 括：每股收益法、每股市价法、每股净资产法、“每股收益不被稀释” 约束条件下临界换股比例的确定以及L—G模型；第三