我国大豆期货价格发现功能实证的研究.pdf

摘要 摘 要 期货市场是市场体系的重要组成部分，其具有价格发现、规避风险等功能，对调节市场 供求、稳定现货市场价格波动起着重要作用。价格发现功能是期货市场的核心功能。我国是 最大的农产品期货交易国，而大豆期货是我国最主要的农产品期货品种，大连商品交易所的 大豆期货价格已成为大豆现货市场的代表价格，但是对于我国的期货市场来讲，目前还处于 初级阶段，因此对于我国大豆期货价格发现功能的发挥研究是一个重要的课题。 市场的有效理论认为，市场上的价格能够充分反映全部的相关信息才能称作是有效运行 的市场。根据市场有效理论，应是首先产生了对未来现货价格的影响信息，此信息会在期货 市场上产生同步反映从而引起期货价格的变动，由此期货价格的变动来发现未来现货的价格， 所以我们可以通过对期货价格和现货价格间的关系以及期货价格自身的波动分析来检验期货 市场的价格发现功能是否有效的运行。 文章选取了我国大连商品交易所的黄大豆一号期货和现货价格为样本，并利用相关的计 量分析方法对期货价格和现货价格间及期货价格自身进行统计检验。一方面基于VAR模型利 用格兰杰因果检验、Johansen检验、脉冲响应函数和误差修正模型等方法对大豆期货价