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第四章 利息和利率 第四章 目录 第一节 利息 第二节 利率及其种类 第三节 单利与复利 第四节 利率的决定 第五节 利率的期限结构 第六节 利率的作用 第四章 利息和利率 第一节 利 息 第四章第一节 利息一、人类对利息的认识 1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 2. 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。 第四章第一节 利息二、利息的实质及其转化为收益的一般形态 1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。 2. 在现实生活中，利息被看作是收益的一般形态： 资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本 运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与企业主收入——似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 第四章第一节 利息三、收益资本化 1. 任何有收益的事物，(即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在)，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 2. 资本化公式： P——本金 ; C——收益 ;r ——利率 第四章 利息和利率 第二节 利率及其种类 第四章第二节 利率及其种类一、利率及其系统 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. 现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的，如贷款利率 、存款利率、公债利率、拆借利率等。 3.利率体系 中央银行——基准利率 金融市场——同业拆借利率、国债利率 商业银行——存款利率、贷款利率 第四章第二节 利率及其种类二、基准利率与无风险利率 1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，起决定作用的利率，这种利率发生变动，其他利率会相应随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。 第四章第二节 利率及其种类基准利率与无风险利率 3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。 如：美国基准利率是联邦基金利率。是指美国同业拆借市场的利率，是其最主要的隔夜拆借利率，它的变动能敏感地反映银行之间资金的余缺。（美国也公布再贴现利率，象征意义大于实际意义） 第四章第二节 利率及其种类三、实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。 2. 考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 3. 公式： R——名义利率； i——实际利率； p——物价水平 第四章第二节 利率及其种类实际利率与名义利率 4. 名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化并非同步的。在市场经济中也是这样。 5. 我国由政府管制的利率，在考虑是否需要调整和利率水平高低是否适当时，币值的变化是一个极其关键的因素。上世纪最后 15 年 7 次调整利率都是与通货膨胀率的涨落密切相关的。 第四章第二节 利率及其种类实际利率与名义利率 第四章第二节 利率及其种类四、固定利率与浮动利率 固定利率是指在借贷期内不做调整的利率。 浮动利率是指在借贷期内可依据某种市场利率做定期调整的利率。 国际金融市场上，3年以上的借贷通常采用浮动利率，一半每半年调整一次。 第四章第二节 利率及其种类五、市场利率、官定利率、行业利率 市场利率，是指在市场机制下可以自由变动的利率 。 官定利率或官方利率（official interes