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類神經網路應用於股票投資策略之研究 第 1 頁 ，共 21 頁 July 1999, 中華管理評論 Vol.2, No.5, pp.25~48 類神經網路應用於股票投資策略之研究 蔡燿全 陳住銘 楊棠堯 王鐘億 Yao-Chuan Tsai Tsu-Ming Chen Tarng-Yao Yang Chung-Yi Wang 成功大學企業管理系 中華醫事專校醫務管理科 成功大學企業管理系 成功大學企業管理系 摘要 投資決策之困難在於投資時點及投資金額之配置。本研究整合多項技術指標，建構一個 類神經網路模式，來預測股票投資之買賣時點，並配合不同的投資組合策略作模擬交易，以 評估各項投資策略之績效。研究資料採用經濟日報民國82年7月1日至86年12月31日的台灣發 行量加權股價指數，研究結果證明本研究之類神經網路模式，可以有效地預測股票投資之買 賣時點，而配合使用停損單投資策略與綜合投資策略，具有最佳的投資穫利績效。 關鍵字：技術分析、投資策略、類神經網路 ABSTRACT The major difficulty of investment is to determine the proper timing of transactions and the intelligent diversification of capital funds. This research applies a technical analysis method together with a neural network model to simulate various investment strategies. The data used are from the Taiwan Stock Exchange in the period from 7/1/1993 to 12/31/1997. The results indicate that the use of a neural network model can help predict the proper timing for investment, and can help investors make better return by using the stop-loss and composite strategies. Keywords: Technical Analysis, Investment Strategy, Neural Network 壹、前言 投資獲利是每個投資人的希望，其不變的道理為低進高出，而投資者所面對的共同難題為買 賣時點的決定。近年來國內投資活動蓬勃發展，各種技術分析方法被廣泛地使用。但是投資人若 只使用一種技術分析方法，並不能很準確地預測股價指數[15][1] ；但若同時使用多項技術分析方 法，則各技術分析方法所顯示的買賣訊號相異時，投資人將遭遇盲點而不知所措。因此，如何整 合多項技術指標訊息，為許多投資者所關切。 另一方面，投資市場詭譎多變，買點與賣點的決定雖然重要，但是交易策略對投資的成功與 否，亦佔有舉足輕重的地位。近年來，類神經網路模式已被應用在投資預測的領域。許多研究對