金融制度的变迁和混业经营的分析.pdf

金诎裁凌钓蹙迂1i滋业经驰嶙究 、 ， 引 言 17在经济全球化、网络化、自由化发展趋势不断强化和我国改革开放程度日益 深化提升的背景下，我国金融业的发展面临着金融全球化和加入WTO等诸多“外 部因素”的影响和挑战。就金融全球化及其内在的金融自由化而言，它不仅要求 我国金融企业实施国际化经营战略，在国际金融市场上进行金融活动，而且要求 同质的金融资产在国际金融市场上实现价格趋同。更为重要的是，我国金融企业 的经营必须按统一的国际金融制度和体制准则运行。目前，由于种种原因，我国 仍然实行着金融业分业经营制度，将商业银行业务与证券业务相隔离，以期维护 金融体系的稳定和安全。但也正是因为分业经营制度，使得我国金融企业目前存 在着规模偏小、资金实力不足、资本充足率较低、不良资产比率较高、业务品种 单一、盈利能力较弱等问题，使得其在加入WTO后将处于不利的竞争地位。基于 这种背景，如何选择和把握我国金融业改革与发展的方向与基本点，成为政策界 和理论界所关注的焦点。j 从世界金融业的发展情况来看，金融业随着融资渠道的开辟和拓宽、金融工 具的发展和创新正在加速，而分业经营制度逆其道而行，已经不适应金融业的发 展要求。随着《1999年金融服务现代化法案》的出台，坚持了60余年分业经营制 度的美国终于放弃了分业制度，转向实行混业经营制度。／至此，世界上所有主要 的发达国家基本上都实行的是混业经营制度。由此可见，混业经营已经是世界金 融业发展的大趋势。那么，坚持分业经营制度的我国又应该怎样面对这样的趋势 昵? 近来，国内金融界已出现要求金融业进行混业经营的呼声，国内银行、证券 业之fBj的合作也是如火如荼地开展了起来，双方的业务交叉合作显示出了强劲的 发展势头，国内各大银行纷纷凭借自身的资金、信息、人才、电子网络以及遍布 全国的营业网点等方面的优势，积极寻求与证券经营机构开展各种形式的业务合 作、 o I r 1本文的论述旨在从制度变迁的理论入手，揭示混业经营是我国金融业改革与 发展的目标方向。就我国目前的情况而言，应当通过稳妥的步骤，采取适当的模 式逐步过渡到混业经营方式。 l在本次论文的写作过程中，得到了笔者的导师章昌裕副教授大力的支持和细 致的指导，感激之情，不胜言表。 限于笔者的学识和水平，论文中难免存在疏漏和不足，烦请各位专家学者予 以批评和指正。、】 ， 丝丝丝丝丝丝丝丝 第一章概述 第一节金融制度和金融制度的变迁 金融制度是影响和约束金融交易主体行为选择的规则体系，其基本功能在于降 低社会储蓄向投资转化过程中的交易费用，合理配置金融资源。 金融制度既可以指一个具体的制度安排，也可以指一个社会中各种金融制度安 排的总和，即“金融制度结构”。本文所讨论的金融制度仅指具体的制度安排，即 分业经营制度和混业经营制度。另外，本文篇幅所限，将仅重点讨论银行业与证 券业的混业和分业经营制度。1 既然，分业或混业经营制度是一种具体的金融制度，那么，如同其他制度一样， 随着经济、政治、社会、技术、意识形态等因素变化对制度主体的影响，分业或 混业金融制度也会沿着“制度均衡一制度非均衡一制度均衡一……”这一路径变 迁。由于金融制度变迁在不同的经济发展过程中同样由不同的制度主体(利益主 体)所主导，所以，金融制度的变迁也可以分为诱致性金融制度变迁和强制性金 融制度变迁两种模式。前者是指非政府的制度创新主体在响应由制度不均衡而引 致的获利机会时所自发进行的制度变迁：后者是指由政府主导的制度变迁，它来 自于政府或国家为自身利益而强制地设计和推行某种制度安排z。 19世纪70年代以前，只有通过银行等间接金融机构所进行的融资活动，才被 视作金融活动，发行股票和债券等直接融资活动则被视作工商企业的自主行为， 不列入金融管理的范围之内。由此，当时的金融制度在相当程度上指的是有关商 业银行及其他信贷市场主体的行为约束规