金融国际化效应的分析.pdf

内容提要 本论文把金融国际化效应作为研究对象，把在金融国际化中趋利避 害尤其是降低风险代价作为研究目标，把优化中国金融国际化战略作 为研究的归宿点。依据试图体现理论性、实证性和对策性三性结合的 研究特点，本论文除导论外，也相应分为上篇理论研究、中篇实证考 察、下篇战略选择共三部分。 导论重点介绍本论文的选题依据和意义、结构体系和方法、主要 观点和创新。 上篇重点对金融国际化的双重效应尤其是国际化金融风险从理论 上进行分析。共分四章。 第一章在评价马列和西方学者关于金融国际化原因论述的基础 上，进一步分析了金融国际化的必然性。一是科技的巨大进步乃至知 识金融初步兴起的促进，二是商品经济的发展乃至全球市场化改革的 推动，三是各国资源优势的差异乃至经济金融发展不平衡规律的作 用，四是发达资本主义国家金融扩张的欲望乃至金融霸权的影响等。 这些诸多因素的不同属性，初步决定了金融国际化的双重效应，也初 步预示了这种双重效应的不平等性。 第二章论述了金融国际化的双重效应及其主要特性。任何事物都 是一分为二的，金融国际化效应也是如此。其积极效应主要表现为能 推动‘世界经济的增长、优化资本等生产要素的配置，促进金融业自身 效率的提高，加强金融领域的国际合作等；它的消极效应主要表现为 强化金融资本对全球经济的控制，削弱国家宏观经济政策的效能，加 快金融风险在全球范围内的传递，增大全球性金融监管的难度，扩大 全球范围内贫富的差距等。具体到每个国家，金融国际化影响也是机 遇和挑战并存，收益和风险同在。但是在发达国家和发展中国家之 间，由于竞争实力的悬殊，资本主义国际生产关系以及市场经济本身 的优胜劣汰机制等因素的作用，金融国际化的效应又是不平衡、不对 称的，即发达国家往往利大于弊，发展中国家往往弊大于利。但这种 不平等性也不是固定不变的。对发展中国家来说，虽不能在短期内从 总体上改变上述格局，但就单个国家来说，只要金融开放政策科学精 明，也会取得利大于弊的效果。 第三章揭示了国际化金融风险的存在形式、生成机理、主要危害 和基本特征。强调国际化金融风险是指由金融国际化或者说金融开放 引致的风险。它虽不包括国内金融风险，但却与国内金融风险有着密 切联系。具体存在形式有汇率风险、国际利率风险、证券价格风险、 国际资本流动风险、金融创新风险、国家风险等，并且这些风险都有 各自的生成机理。它的危害是多方面的，最严重的后果是导致金融危 机的爆发。国际化金融风险具有不确定性、客观性、相对性、隐蔽 性、扩散性和可控性等基本特性。对国际化金融风险应有一个正确的 态度：一方面，它是客观的。只要金融开放，国际化金融风险就会产 生，这是规律。既然如此，就不应“谈风险色交”，尤其是不要因为发 生了金融危机，就关闭金融对外开放的”窗口”；另一方面，它是可控 的，这就意味着人们在国际化金融风险面前并不是无能为力的。通过 认识它的生成、运行过程中的规律，采取各种措施，积极进行防范和 化解，还是能把它降低到较低程度的。 第四章对防范和化解金融风险进行了探讨。提高金融国际化效果 应从扩展积极效应，降低成本代价两方面多途径地进行探讨。但鉴于 国际化金融风险危害严重且日益增大，是决定金融国际化负面效应并 进而影响金融国际化整体效应的主要因素。同时，扩展积极效应最关 键的是掌握好金融开放节奏和方式，这最终又与国际化金融风险联系 在一起，所以就把分析的重点放在防范和化解国际化金融风险上了。 与一般的分析相比，这里把防范和化解比较严格地区分开来。强调防 范国际化金融风险，要依赖于建立起一个防范体系，这个体系的几大 支柱是保持国内经济运行的健康和稳定，确立与本国经济发展水平相 适应的渐进式金融国际化方式，加强政府全方位的审慎监管，促进国 际社会的通力合作。指出化解国际化金融风险包括识别、衡量、消除 三个环节。对国际化金融风险的识别，可以借助建立风险图的方法进 行；对国际化金融风险的衡量，重点应抓住估计风险损失发生的概率 和测算风险损失严重程度两个方面，对国际化金融风险的消除可以采 取回避、转移、补偿等办法和策略进行。 中篇重点对金融国际化效应从历史和现实典型例证比较两个角度 分别进行了实证考察。共分两章。 第五章对金融国际化的历史发展及其效应进行了考察。把金融国 际化发展的历史大致分为萌芽、兴起、缓慢发展和快速发展四个阶 段，并对每个阶段金融国际化的特征及其效应进行了概括、分析和评 价。在此基础上得出